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报告摘要

本报告为浙商证券2016年12月8日发布的行业与个股分析报告，涵盖多个行业领域，包括人工智能、计算机、医药、零售以及轻工造纸等。报告对相关公司进行了调研与点评，提供了投资建议与市场前景分析。

巨星科技（002444）
- 2016年前三季度营收26.48亿元，同比增长8.58%；净利润4.6亿元，同比增长10.06%。
- 公司是国内五金工具市场规模最大的龙头企业，业务稳健增长，技术及渠道优势明显。
- 开始布局智能装备和激光雷达等新兴产业，通过收购和增资控股，不断完善产业链。
- 产品包括AGV叉车、巡检机器人、服务机器人、3D激光雷达等，其中AGV叉车和巡检机器人在国家电网项目中表现突出，具有较大的市场潜力。
- 当前PE为32，推荐积极关注。

思创医惠（300078）
- 增发启动条件已满足，股价已达到28.50元以下的20日交易均价，增发有望顺利完成。
- 增发将降低公司利息支出，支撑战略发展，提升盈利水平。
- 公司“医院信息智能开放平台+微小化应用”战略进展顺利，已与100家医院合作，预计2017年带来约2亿元收入。
- 医疗耗材业务虽2016年销售弱于预期，但已建立专门产线，2017年有望实现较大增长。
- 持续看好公司在RFID领域的成长性，其在物流、医疗、资产管理等领域的应用逐步打开。
- 推荐关注公司在RFID和医疗信息化方面的投资机会。

宝莱特（300246.SZ）
- 公司参股子公司厚德莱福通过其控股子公司清远宝莱特医疗服务投资管理有限公司收购清远康华医院全部产权，原有团队以现金入股，占清远宝莱特20%的股份。
- 清远康华医院拥有肾内科和血液透析服务，与公司主业高度协同，且为医保定点医院，具备良好的市场条件。
- 公司自产透析机和耗材可降低医院设备投入成本，增强盈利空间。
- 宝莱特从制造向服务延伸，开启“产业+服务”模式，预计未来医院并购将陆续落地，打开市值成长空间。
- 2016年前三季度公司营业总收入41,378.95万元，同比增长63.16%；肾科医疗板块收入增长111.91%，表现突出。
- 推荐关注公司医疗服务领域的长期战略布局。

Amazon Go
- 引爆零售板块，推动线下零售向线上渠道融合，提升估值。
- 线下零售商通过增加餐饮与娱乐面积，提升门店的交互属性与溢价空间。
- 传统线上流量由广告变现，未来可能向线下零售转移，带来新的增长点。
- 推荐关注与互联网企业合作紧密的线下百货与商超，如永辉超市（京东参股）、步步高（自有电商平台）、友阿股份。
- 投资风险：线上线下融合尚在探索阶段，尚未形成成熟的商业模式。

造纸行业现状
- 2016年纸价大幅上涨，主要由于上游成本上升和供给紧张。
- 供给方面，前几年市场因素导致部分产能被淘汰，叠加供给侧改革和环保政策，落后产能被关停，进一步加剧了供需失衡。
- 16年预计继续关停近200万吨产能，导致库存降至历史最低水平。
纸种分析
- 传统用纸（双胶纸、铜版纸、卡纸）
  - 供给紧张格局未变，未来仍有上涨动力。
  - 推荐标的：太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业。
- 箱板纸、瓦楞纸
  - 需求增长较快，但未来新增产能将逐步释放，价格上涨动力减弱。
  - 推荐标的：山鹰纸业。
- 核心逻辑汇总
  - 传统用纸：供需紧张，库存低，未来价格上涨动力强。
  - 箱板纸、瓦楞纸：需求增长，供给逐步释放，未来价格上涨动力减弱。
产能与市场分析
- 瓦楞纸、箱板纸总产量约5500万吨，前三大厂商（玖龙、理文、山鹰）几乎处于零库存状态。
- 电商发展带动快递增长，从而推动纸箱需求，但未来供给将逐步增加。
- 公司内部资源整合完毕，如山鹰纸业通过股权激励和热电项目投产，有望实现持续高增长。

股票投资评级
- 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
- 增持：+10% ~ +20%；
- 中性：-10% ~ +10%；
- 减持：-10%以下。
行业投资评级
- 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
- 中性：-10% ~ +10%之间波动；
- 看淡：-10%以下。