20210523-兴业证券-有色金属行业周报_锂资源重要性凸显_工业金属价格依旧承压_23页_1mb

有色行业周报总结

核心内容

2021年5月23日发布的《兴证金属·有色周报》分析了当前有色行业市场走势，重点推荐贵金属、铜铝、钴锂板块。报告指出，宏观面上，美联储释放缩表信号，国内有关部门密集发声为大宗商品市场降温，市场情绪受压。但货币环境仍偏宽松，经济复苏预期良好，欧美需求持续发力，工业金属价格整体承压。

主要观点

• 工业金属：整体价格承压，铜、铝、镍等主要工业金属价格下跌，锌、铅、锡小幅上涨。流动性收紧预期提升，导致工业金属价格回落，但经济复苏预期和欧美需求支撑价格上行动力。
• 新能源金属：锂盐因新能源需求保持高位而持续放量，价格稳定或小幅上涨。钴价窄幅波动，但市场情绪向好，价格维持在较高水平。
• 贵金属：黄金价格延续涨势，白银价格小幅上涨。由于美债收益率下挫和通胀担忧，黄金投资价值凸显，建议关注贵金属板块。
• 风险提示：报告指出需警惕强势美元、全球地缘政治风险及经济复苏低于预期等风险因素。

关键信息

1. 金属价格与库存变化

• LME价格：锌、铅、锡上涨，铜、铝、镍下跌。
• 国内价格：铝、铜、锌、铅、镍价格均出现不同程度的下跌或波动。
• 库存：LME铜库存上涨，铝、锌、铅、镍库存下跌，显示市场供需变化。
• 加工费：铜精矿加工费上涨，铝棒加工费继续上涨，锌加工费波动。

2. 新能源金属

• 锂：电池级和工业级碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格小幅上涨，需求端逻辑不变。
• 钴：电解钴价格稳定，钴中间品价格小幅下跌，四氧化三钴价格下跌。三元前驱体价格稳定，需求端分化。

3. 贵金属

• 黄金：COMEX黄金期货价格周涨2.72%，国内黄金价格周涨1.94%。
• 白银：价格小幅上涨，市场情绪有所回升。
• ETF持仓：黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓稳定，显示市场对贵金属的偏好。

4. 其他小金属

• 钼精矿：价格小幅上涨。
• 钨精矿：价格稳定。
• 电解镁、电解锰：价格小幅下跌或波动。
• 锑锭、海绵钛、高碳铬铁：价格波动，部分出现下跌。

5. 行业推荐

• 重点推荐：紫金矿业、南山铝业、西部矿业、云铝股份、神火股份、索通发展、华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业、正海磁材、银泰黄金、赤峰黄金。
• 建议关注：中国宏桥、五矿资源、中国有色矿业、恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

结构清晰总结

1. 行业及个股表现

• 上周涨幅前10只股票和跌幅前10只股票分别列出，反映市场热点和冷门。
• 个股表现与金属价格走势相关，如黄金价格与山东黄金股价、铜价与江西铜业股价等。

2. 基本金属

• 铜：价格下跌，库存下降，加工费上涨，下游需求较好，但需关注消费端变化。
• 铝：价格下跌，库存下降，加工费上涨，下游开工率回升。
• 锌：价格下跌，库存下降，加工费波动，云南限电影响明显。
• 铅、锡、镍：价格波动，库存变化，关注供需关系及政策影响。

3. 贵金属、小金属

• 黄金：价格上涨，ETF持仓增加，市场情绪向好。
• 白银：价格小幅上涨，市场关注通胀。
• 小金属：包括钼、钨、镁、锰、锑、海绵钛、高碳铬铁、钴、铟、钽铁矿、二氧化锗等，价格波动不一。

4. 稀土价格

• 稀土市场整体稳中持稳，镨钕系产品价格下滑，铽、镝价格震荡走强。
• 稀土磁材价格波动，预计下周氧化镨钕、镨钕金属延续弱势，但降幅趋缓。

5. 风险提示

• 强势美元：可能对有色金属价格产生下行压力。
• 全球地缘政治风险：可能影响供应链和市场稳定。
• 经济复苏低于预期：可能对金属需求和价格造成负面影响。

重点数据

• 铜：LME铜价周跌3.25%，国内铜价周跌3.22%，伦铜库存周涨4.47%。
• 铝：LME铝价周跌2.74%，国内铝价周跌3.13%，电解铝单吨盈利为3513元/吨。
• 锂：电池级氢氧化锂价格周涨0.25万元/吨，工业级氢氧化锂价格周涨0.25万元/吨。
• 钴：电解钴价格稳定，钴中间品价格下跌，四氧化三钴价格下跌。

附图与数据来源

• 附有20多张图表，包括金属价格走势、库存变化、ETF持仓、价差跟踪等。
• 数据来源：Wind、亚洲金属网、SMM、兴业证券经济与金融研究院。

投资建议

• 行业评级为“推荐”，重点推荐铜、铝、钴、锂板块。
• 股票评级为“买入”、“审慎增持”、“中性”、“减持”等，具体取决于个股表现。

法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成买卖证券的建议。
• 报告内容基于市场数据和分析师观点，不保证其准确性或完整性。
• 报告可能包含过往业绩数据，不代表未来回报。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行关注更新。

信息披露

• 兴业证券履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 本报告由分析师邱祖学撰写，研究助理为赖丹丹、于嘉懿。
• 报告基于独立研究，不涉及任何利益冲突。

结论

本报告全面分析了有色金属市场近期走势，指出工业金属价格承压，新能源金属需求强劲，贵金属价格延续涨势，同时提示相关风险因素。建议投资者关注重点推荐的板块和个股，结合市场动态和政策变化进行投资决策。