20211122-长安期货-生猪周报_需求提振作用或有减弱_期价料维持震荡_14页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场呈现震荡走势，现货价格继续上涨，但期货市场因供需矛盾和消费透支预期，缺乏持续上涨动力。整体来看，生猪市场处于产能释放期，供应端宽松，需求端季节性回暖但存在透支风险，市场多空因素交织，期价维持震荡格局。

主要观点

• 现货价格环比上涨：全国外三元生猪平均价格为17.52元/公斤，环比上涨0.07元/公斤。多地如吉林、辽宁、浙江、四川、河北、山东、河南、广东等价格均有不同程度上涨。
• 期货市场震荡：生猪期货价格周初跳空高开，随后两日下跌，后半周企稳反弹。整体仍维持震荡态势，缺乏持续上行动能。
• 生猪产能持续释放：受稳产政策推动，生猪存栏和能繁母猪存栏均呈现增长趋势，三季度末生猪存栏达43764万头，同比增长18.2%；能繁母猪存栏4459万头，增长16.7%。
• 养殖利润回升：自繁自养生猪养殖利润为135.32元/头，外购仔猪养殖利润为282.81元/头，均较上周有所提升，利好补栏积极性。
• 仔猪价格回升：全国仔猪平均价上升至28.71元/千克，主产区10-15公斤仔猪均价为37.62元/公斤，环比上涨2.26元/公斤。
• 生猪出栏量增加：10月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3023.00万头，环比增加20.50%，同比增加110.92%，表明市场供应充足。
• 出栏均重提升：上周生猪出栏均重为126.19公斤/头，较前一周上升0.59公斤，反映出养殖户在价格上涨背景下提升出栏体重的意愿。
• 消费季节性回暖：11月进入冬季消费旺季，四川、湖北等地提前出现灌腊肠现象，肥猪需求旺盛，猪肉消费有所回升。
• 需求透支风险：前期下游补货提前，导致后期消费增长动能减弱，叠加疫情对消费的抑制作用，整体需求弹性有限。
• 疫情对消费的制约：疫情反复对终端消费形成一定压制，尤其在集团和户外消费方面，消费增长受限。

关键信息

供应端

• 生猪存栏持续增长，三季度末达43764万头，同比增长18.2%。
• 能繁母猪存栏4459万头，增长16.7%，但效率提升。
• 仔猪价格回升，但整体仍处于低位。
• 生猪出栏量持续增加，10月份屠宰量同比大幅增长。
• 出栏均重提升，反映养殖户压栏意愿增强。

需求端

• 冬季消费旺季到来，猪肉需求回升。
• 部分需求被提前透支，后期增长有限。
• 疫情对消费形成阶段性压制，且反复态势仍存。
• 下游抵触情绪增强，屠宰企业走货速度放缓。

市场展望

• 期价短期内或维持震荡，中长期受产能释放压制，反弹空间有限。
• 需求端虽有支撑，但难以持续提振价格。
• 未来出栏节奏和疫情发展将是影响市场走势的关键因素。

数据来源与图表说明

• 生猪价格走势图：来自wind和中国粮油商务网，反映全国外三元生猪价格走势。
• 能繁母猪存栏数据：来自农业农村部，显示能繁母猪存栏变化趋势。
• 养殖利润数据：来自wind，显示自繁自养与外购仔猪的养殖利润变化。
• 仔猪价格数据：来自wind和中国粮油商务网，反映仔猪价格波动。
• 生猪出栏与屠宰量数据：来自农业农村部和wind，显示生猪出栏和屠宰量趋势。
• 出栏均重数据：来自涌益咨询，反映生猪出栏体重变化。

风险提示

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