20170301-中国银河国际证券-Yum_Cha_15页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档是一份行研报告，主要涵盖以下几个部分：

市场数据：展示了2017年3月1日的市场指数和相关金融数据，包括恒生指数、HSCEI、上海综合指数、深圳综合指数、黄金、BDIY、原油价格以及HIBOR和SHIBOR利率。
投资需求：分析了亚洲基础设施投资需求，特别是电力基础设施投资，预计到2030年，亚洲地区（不含中国）的基础设施投资缺口较大。
公司分析：重点分析了Xinyi Glass (0868.HK)、China Machinery Engineering Corp (1829.HK)、China Energy Engineering Corp Ltd (3996.HK)等公司的财务表现、业务发展和投资前景。
行业展望：展望了电力存储行业的发展潜力，以及中国玻璃行业在政策支持下的前景。
财务数据：提供了Xinyi Glass的财务数据和盈利预测，包括收入、毛利、净利润、每股收益等指标。
投资建议：分析师对Xinyi Glass和Lee & Man Paper (2314.HK)等公司提出了买入建议，并给出了目标价格和估值分析。

主要观点

基础设施投资需求：
- 亚洲地区（2016-2030年）预计需要每年约1.5万亿美元的基础设施投资。
- 电力基础设施投资需求最大，占总需求的51.8%。
- 电力存储行业预计将在政府支持政策下快速增长。
Xinyi Glass (0868.HK)：
- 2016年业绩良好，净利润同比增长52.1%，达到32.13亿港元。
- 浮法玻璃业务表现突出，毛利增长显著，达到36.3%。
- 公司在马来西亚的工厂表现优异，计划扩建产能。
- 公司认为中国将控制浮法玻璃行业，淘汰落后产能，利好龙头企业。
- 公司当前市盈率（2016E）为7.3倍，估值较低，被建议买入。
Lee & Man Paper (2314.HK)：
- 2016年业绩符合预期，计划在2017年新增6条生产线，提升产能。
- 公司认为其在中国纸张市场具有增长潜力，未被市场充分认识。
- 当前市盈率（2017E）为9.5倍，目标价为8.96港元，低于其历史平均和同行业平均水平。
Xinyi Automobile Glass Hong Kong Enterprises Limited (8328.HK)：
- 公司正在推进锂电产品商业化，预计2017年第二季度开始安装。
- 锂电产品具有较高的回报潜力，且成本较低，安装灵活。
- 公司预计未来几年电力存储行业将因政策支持而快速增长。
其他公司信息：
- Galaxy Entertainment (0027.HK)和SJM Holdings (0880.HK)的2016年业绩也有所披露，其中Galaxy Entertainment的净收入增长51%，而SJM的净收入略有下降。

关键信息

市场指数：
- 恒生指数：23740.7，下跌0.8%。
- HSCEI：10298.0，下跌0.3%。
- 上海综合指数：3241.7，上涨0.4%。
- 深圳综合指数：2001.3，上涨0.6%。
- 黄金：1248.3，下跌0.4%。
- BDIY：859.0，下跌2.2%。
- WTI原油：54.0，下跌0.1%。
- BRENT原油：56.5，上涨0.2%。
- HIBOR：0.9%，3个月期。
- SHIBOR：4.3%，3个月期。
- RMB/USD：6.9，下跌0.1%。
投资需求数据：
- 电力基础设施投资需求为11,689亿美元，占总需求的51.8%。
- 运输需求为7,796亿美元，占34.6%。
- 电信需求为2,279亿美元，占10.1%。
- 水和卫生需求为787亿美元，占3.5%。
- 总需求为22,551亿美元。
公司财务数据：
- Xinyi Glass 2016年收入为128.48亿港元，同比增长12.1%。
- 净利润为32.13亿港元，同比增长52.1%。
- 毛利为46.59亿港元，毛利率为36.3%。
- 公司计划在2017年和2018年扩大产能，提高收入。
投资建议：
- Xinyi Glass被建议买入，目标价为8.69港元。
- Lee & Man Paper也被建议买入，目标价为8.96港元。