20161016-东兴证券-机械行业周报_机械设备涨幅居前_26页_2mb

机械行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：本周中信机械指数上涨4.2%，跑赢沪深300指数2.5个百分点，位列29个行业第二位。但2016年累计跌幅达-16.5%，相对沪深300指数超额收益为-5.1%，位列第二十三位。
• 估值水平：截至10月14日，中信机械行业指数市盈率121倍，市净率3.4倍，处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值。
• 细分行业表现：
  • 本周表现最好的三级子行业为农用机械（9.6%）、纺织服装设备（8.2%）、环保设备（5.8%）。
  • 表现最差的三级子行业为工程机械（1.1%）、磨具磨料（1.7%）、内燃机（2.1%）。
• 概念指数表现：
  • 本周冷链物流指数相对沪深300指数收益率为3.5%，位列第一。
  • 2016年以来，冷链物流指数相对沪深300指数收益率为15.1%，位列第一。
• 个股表现：
  • 本周涨幅领先的是中际装备（61.1%）。
  • 2016年以来涨幅最好的公司为鼎泰新材、华源包装、银宝山新；跌幅最严重的是鞍重股份、开山股份、新日恒力。

投资策略及重点推荐

• 投资组合表现：本周推荐的投资组合收益率为2.8%，跑赢沪深300指数1.2个百分点，但跑输中信机械行业指数1.3个百分点。
• 重点推荐公司：下周推荐组合维持不变，包括汉钟精机、山河智能、川仪股份、浙江鼎力和新天科技，每只股票权重均为20%。
• 行业分析：
  • 新兴产业：包括冷链物流、智能制造、环保设备，以前沿技术为导向，处于行业高速成长阶段。
  • 传统行业：包括轨道交通、工程机械、能源设备，以产业升级和政策利好为导向，技术发展较为成熟。
• 政策利好：
  • “十三五”规划将为机械行业带来投资导向。
  • 国务院发布《关于促进通用航空业发展的指导意见》，推动通用航空设备行业发展。
  • 冷链物流标准的完善将刺激下游需求，提高行业整体发展水平。
  • “一带一路”战略将为工程机械、能源设备等行业带来出口增长机遇。

行业要闻

冷链物流

• 中欧班列首次采用冷链运输方式运送欧洲进口货物，标志着冷链物流在国际贸易中的重要性提升。
• 凯雪冷链2016年上半年营收增长32.61%，净利润增长277.86%，显示行业强劲发展势头。

智能制造

• 智能农机装备技术成为重点发展方向，丘陵山地机械技术项目启动。
• 江宁区启动智能电网装备制造业标准化试点，推动智能电网发展。
• 中国工业机器人市场潜力巨大，每万名工人机器人保有量仅为世界平均水平的一半。

环保设备

• 国家发布环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点指导意见，提升行业监管效率。
• 2015年《水污染防治行动计划》推动水污染处理设备需求增长。
• 烟台冰轮布局环保产业，完成节能环保、中央空调、冷链设备三大产业布局，未来三年营收有望突破十亿。

轨道交通

• 比亚迪进入轨道交通产业，与国开行签署600亿元合作协议。
• 华虹计通中标轨道交通车站AFC系统大修项目，显示行业增长潜力。
• 预计到2020年，我国39个城市轨道交通建成里程将达到9054公里，年均复合增长率21%。

工程机械

• 工程机械行业处于底部运行状态，生产端产能过剩，需求端走低。
• “一带一路”将为行业带来出口增长机遇，建议关注国际化程度高的企业。
• 瓦轴集团被评为优秀供应商，国机重工获批成为华北地区工程机械动员中心。

能源设备

• 协合新能源采购2.03亿元风力发电设备，推动风电行业发展。
• 漳州核电项目一期工程获得国家核安全局批复，核电重启预期增强。
• 建议关注实力过硬的油服设备民企，随着反腐治理深入，部分垄断领域将释放市场空间。

重点跟踪公司

• 大冷股份：强推，管理层股权激励与战略调整，未来业绩有望改善。
• 烟台冰轮：强推，完成节能环保、中央空调、冷链设备三大产业布局，未来三年营收有望突破十亿。
• 劲拓股份：未评级，智能装备系统供应商，产品与半导体市场密切相关。
• 康力电梯：未评级，布局智能电梯产业，未来业绩有望爆发。
• 卧龙电气：未评级，进军机器人市场，协同效应优势突出。
• 思维列控：推荐，列控系统龙头企业，业绩增长确定性高。
• 鼎汉技术：未评级，完成产业布局，系统效应逐步释放。
• 时代新材：未评级，主营交通减震降噪设备，有望迎来业绩高速增长。
• 惠博普：未评级，EPC国际市场上不断取得突破，客户拓展广泛。
• 应流股份：未评级，国内唯一具有核一级主泵生产资质的企业，业务范围扩展至核电站运营和退役。
• 兴源环境：未评级，积极开拓PPP市场，项目合同金额规模在百亿级别。

投资建议

• 关注政策导向行业：如通用航空、冷链物流、智能制造、环保设备等。
• 重视行业整合与升级：未来三到五年，机械行业将呈现“行业整合+产业升级”的趋势。
• 关注国际化企业：如三一重工、中联重科等，有望在“一带一路”战略中受益。
• 关注业绩稳定的公司：如烟台冰轮、汉钟精机、山河智能等，建议继续持有。

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