20250523-中辉期货-铁合金周报_矿端虽有扰动_基本面偏弱价格仍将承压_29页_5mb

中辉期货铁合金周报核心内容总结：

一、锰硅市场分析

1. 供需方面：全国产量与开工率小幅回升，内蒙古日均产量达134万吨，云南、宁夏部分工厂即将复产。需求端铁水产量下降但维持高位，螺纹钢、线材产量上升。钢招采购价5850元/吨（较4月跌100元/吨），多数钢厂延续压价倾向。2. 成本利润：锰矿价格呈现止跌企稳迹象，碳酸矿亏损明显，现货价格倒挂。South32发运预期推动港口库存回升，预计6月中上旬到港。焦炭提降预期存在，电价暂稳。3. 后市展望：短期市场或宽幅震荡，关注6000元/吨阻力位。主力合约区间预计【5500,6000】元/吨。中长期看锰矿供应持续恢复，南非矿出口限制或导致非主流矿补充，供应缺口可能性较低。4. 风险因素：南非限制出口、澳矿发运、钢厂招采、电价调整等。

二、锰矿市场动态

1. 港口矿价：天津港加蓬块价维持稳定，CML澳块价微跌，South32南非半碳酸价上调0.5元/吨度。2. 价差分析：港口品种间价差数据未完整展示。3. 外盘报价：6月期矿整体下调，南非期矿报价微涨。具体价格：South32半碳酸38美元/吨度（跌0.25）、康密劳加蓬块44美元/吨度（跌0.4）、CML澳块47美元/吨度（跌0.4）、Jupiter半碳酸粉34美元/吨度（涨0.05）。4. 库存情况：天津港库存3219万吨（周增11万吨），全国港口库存418万吨（周增232万吨），库存水平仍处低位。5. 发运数据：本期发运量、到港量显著回升，但疏港量高位回落。6. 进口统计：4月锰矿进口量达29712万吨，环比增长5386%，同比增长3857%。加蓬进口量激增18557%（6987万吨），南非进口量增长3551%（14564万吨），澳矿增长1094%（63万吨），累计进口量同比降幅达647%。

三、硅铁市场分析

1. 供需方面：全国产量与开工率继续下降，周产量889万吨（降0.46万吨），开工率30.42%（降0.8%）。宁夏中卫大厂停产15-20天，部分企业实施电力技改（检修约三周），内蒙、甘肃等地出现停炉情况。需求端硅铁采购价5800元/吨（较4月跌150元/吨），镁市活跃度较低，非钢需求疲软。2. 成本利润：内蒙、宁夏即期成本分别为5518元/吨、5433元/吨，生产利润-118元/吨、-83元/吨。兰炭市场价格下跌50元/吨，电价稳中有降。3. 后市展望：短期价格窄幅震荡，主力合约区间【5400,5700】元/吨。需关注库存去化速度及下游需求变化。4. 风险因素：钢厂招采、检修计划、非钢需求、电价调整等。

四、关键数据汇总

1. 现货价格：内蒙6517市场价5700元/吨（涨50），宁夏5730元/吨（涨110），广西5700元/吨（持平）。2. 库存情况：硅铁全国库存平均可用天数1544天（降82天），北方1346天（降147天），华东1723天（降45天），华南1675天（持平）。3. 期货持仓：9月交割合约持仓分析显示市场情绪偏弱。4. 席位净多单：双硅TOP20席位净多单数据未完整展示。

五、核心结论
锰硅短期承压震荡，硅铁供应收缩但库存压力未完全缓解。锰矿供应恢复预期支撑市场，但成本支撑作用有限。硅铁出口量虽有回升但累计降幅显著，需关注电价调整对生产成本的影响。整体市场预期维持谨慎，建议关注6000元/吨（锰硅）与5700元/吨（硅铁）关键价格节点，以及南非出口政策、钢厂采购节奏等风险因素。