20240103-华创证券-道通科技-688208.SH-重大事项点评_海外业务加速推进_回购彰显发展信心_5页_757kb

报告摘要：

本报告对道通科技（688208）的近期表现和发展前景进行了分析，维持“强推”评级，目标价为353元。

一、业绩与财务表现

• 业绩增长显著： 2023年前三季度公司实现收入2190亿元，同比增长418.1%，归母净利润267亿元，同比增长1607.2%。三季度单季收入同比增幅达451.9%，归母净利润同比增幅高达3675.4%。
• 成本费用控制良好： 2023年前三季度，公司各项费用率均有下降，销售、管理和研发费用率分别下降了0.55pct、5pct、8.34pct。

二、海外市场拓展

• 北美市场表现突出，前三季度收入1139亿元，同比增长674.5%，主要由北美对数字能源充电桩、ADAS及TPMS产品的需求推动。
• 欧洲市场增长稳健，前三季度收入337亿元，同比增长343.9%，数字能源充电桩贡献明显。
• 中国及其他地区收入669亿元，同比增长165.6%，汽车诊断产品及数字能源充电桩增长驱动。
• 国内工厂已在北美投产，未来新能源业务增长潜力被看好。

三、公司回购举措

• 公司启动股份回购计划，总金额1-2亿元，回购价格上限41.11元/股，预计用于员工持股或股权激励，充分体现了管理层对长期发展的信心。

四、财务预测与估值

• 预计2023-2025年收入分别为3081亿元、4100亿元、5230亿元，同比增长360%、331%、276%。
• 归母净利润预计为340亿元、524亿元、699亿元，同比增长2334%、541%、333%，对应EPS分别为0.75元、1.16元、1.55元。
• 综合分析，采用DCF估值方法，给予公司353元的合理目标价，维持“强推”评级。

五、风险提示

• 海外市场竞争与地缘政治风险。
• 新能源行业的激烈竞争格局转型风险。

分析师展望：
道通科技凭借强大的业务增长动能与积极的资本运作，持续展现出卓越的发展潜力。推荐投资者关注，把握长期价值投资机遇。