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南华期货工业硅&多晶硅企业风险管理日报 (2025年11月6日)

一、工业硅市场分析

核心逻辑

供给方面，西南丰水期电价政策结束，矿热炉开工率增速放缓；新疆地区开炉增速低于预期，整体供给增量预期下调。需求端，有机硅行业开工率放缓，再生铝合金需求稳定，但11月多晶硅排产预计减少，需求支撑减弱，工业硅价格预计处于震荡区间。

风险管理策略

• 防范价格下跌：卖出期货合约或利用期权组合锁定利润，建议入口区间回调至支撑位8000元/吨。
• 防范成本上涨：买入期货合约或多晶硅期货锁定采购成本。
• 防范库存减值：同步卖出期货合约，结合期权对冲风险。

二、多晶硅市场分析

目前核心问题

市场关注点集中于11月中旬光伏收储平台落地（利好）vs支撑价格传导（利多） vs 仓单集中注销压力（利空）的博弈。

风险提示

多晶硅期货波动率高，相关政策或仓单注销因素可能导致大幅波动，操作需谨慎。

三、数据摘要

工业硅期货数据

• 主力合约收盘价9065元/吨，周环比下跌0.38%。
• 仓单数量46281手，环比微涨0.19%。

多晶硅期货数据

• 主力合约收盘价53395元/吨，周环比下跌2.83%。
• 仓单数量9790手，环比增长4.93%。

四、市场动态总结

工业硅和多晶硅当前均处于宽幅震荡状态，市场情绪受政策与实际供需博弈驱动。投资者需持续关注供需变化及政策落地情况。