20250727-华泰期货-农产品周报_关注政策端变化_豆粕价格偏弱运行_10页_2mb

农产品周报：2025-07-27 总结分析

豆粕价格偏弱运行

• 现货方面，本周国内主要地区豆粕价格普遍下跌50元/吨，如天津、江苏、广东地区现货价格环比均有下调，现货基差亦有所缩减，市场供应压力仍存。
• 国际方面，巴西豆粕出口量环比增加，2025年7月预计出口225万吨豆粕，高于去年同期201万吨；但国内大豆进口数据不及预期。
• 库存方面，全国油厂豆粕库存继续上升，达99.84万吨，创年内新高，预计短期供应基本面维持宽松格局。

菜粕走势分化

• 价格方面，福建地区菜粕价格大幅下跌80元/吨，现货基差环比收窄33。
• 供应端，菜籽压榨和菜粕产量均有增长，沿海油厂菜粕库存上升。
• 国际进口方面，菜粕进口数量不及预估，且国内消费节奏相对平稳，价格存在一定支撑。

玉米市场谨慎偏弱

• 玉米期货合约价格环比小幅下跌0.13%，现货价格多有下行，市场情绪偏谨慎。
• 库存方面，北方四港库存有所减少，但深加工企业开机率下降明显。
• 政策与种植风险：新季玉米种植情况及政策粮投放频次的不确定性，可能引发价格波动；出口方面，玉米淀粉出口同比大幅增长，但国内加工企业利润压力仍较显著。

市场展望

宏观政策变化和新季农产品种植前景将对价格趋势起到决定性作用。玉米关注新作生长及政策动向，豆粕需持续跟踪南美出口节奏和国内库存消化情况。