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贵金属早报分析总结

报告信息

• 机构：大越期货投资咨询部
• 分析师：项唯一
• 从业资格：F3051846
• 投资咨询资格：Z0015764
• 日期：2025年12月10日

分析要点

黄金

• 市场表现：美联储决议前夕，因美国职位空缺数据支撑，黄金小幅上涨0.45%至4236.6美元/盎司。
• 基差与库存：现货贴水期货，黄金期货仓单维持不变。
• 盘面与持仓：20日均线向上，k线在均线上方；主力净持仓多头，但多头头寸减少。
• 利多因素：避险情绪、通胀担忧、关税担忧支撑。
• 利空因素：美联储内部分歧、欧洲财政扩张不及预期。
• 观点：次日凌晨关注美联储利率决议，昨日金价或达阶段高点，建议谨慎操作。沪金溢价扩大至-4.6元/克。

白银

• 市场表现：大幅上涨4.72%至61.16美元/盎司，刷新历史高点。
• 基差与库存：现货贴水期货，库存环比大幅增加18497千克。
• 盘面与持仓：20日均线向上，k线在均线上方；主力净持仓多头，多头减少。
• 利多因素：沪银夜间增仓、光伏/科技板块支撑、银价情绪强劲。
• 利空因素：银价脱离黄金涨幅、资金持续性存疑。
• 观点：银价或达阶段高点，但隔夜大量资金推高，关注日间持仓变化。沪银溢价收敛至380元/克。

大宗商品与股指

• 多个交易经济体股指普涨；美债收益率普遍上涨，美元指数小幅上涨。

市场逻辑综合

特朗普政策引发全球动荡与政策转变，多方博弈激烈，金价难以大幅上行，白银亦受黄金主导。近期主要利多因素包括通胀数据、关税担忧；主要利空因素是美联储内部分歧、风险偏好降温。

今日关注

重点关注中国11月CPI数据、英国财政大臣讲话、欧洲央行官员讲话、美联储利率决议及相关讲话。