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报告摘要
铝及氧化铝市场总结（2026-07-13）
核心内容概览
本报告分析了2026年7月13日铝及氧化铝现货与期货市场的表现，结合库存、成本、开工率等数据，对市场走势进行了判断，并提示相关风险。
一、铝现货市场
价格表现
- 华东A00铝价：23000元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，现货升贴水30元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。
- 中原A00铝价：22850元/吨，现货升贴水较上一交易日下降20元/吨至-120元/吨。
- 佛山A00铝价：23000元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，现货升贴水维持30元/吨不变。
市场趋势
- 现货市场交投积极，现货升贴水走强，显示市场对铝的需求相对稳定。
- 废铝供应偏紧，原铝部分替代，支撑铝锭需求。
- 消费淡季背景下，下游需求未明显走弱，铝水比例持续提高。
二、铝期货市场
价格表现
- 沪铝主力合约：开于22950元/吨，收于22945元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，最高价23090元/吨，最低价22870元/吨。
- 全天成交150436手，持仓217267手。
走势分析
- 期货价格小幅下跌，但整体波动不大，市场观望情绪浓厚。
- 短期上涨高度受限于海外复产预期及美元走强的影响，但中东冲突可能影响海外供应增长。
三、库存情况
国内电解铝锭库存
- 社会库存：104.7万吨，较上一期下降3.1万吨。
- 仓单库存：389605吨，较上一交易日减少5538吨。
LME库存
- LME铝库存：286225吨，较上一交易日减少1500吨。
氧化铝库存
- 国内氧化铝总库存：2.56万吨（社会库存） + 7.17万吨（厂内库存） = 9.73万吨。
- 库存趋势：国内氧化铝库存持续小幅增加，海外氧化铝库存未有明显变化。
四、氧化铝市场
现货价格
- 国内价格：山西2790元/吨，山东2755元/吨，河南2780元/吨，广西2640元/吨，贵州2780元/吨。
- 海外价格：澳洲氧化铝FOB价格328美元/吨。
期货表现
- 氧化铝主力合约：开于2709元/吨，收于2678元/吨，较上一交易日下跌39元/吨，跌幅1.44%。
- 最高价：2724元/吨，最低价：2673元/吨。
市场分析
- 国内氧化铝现货市场疲软，价格环比小幅下滑。
- 海外氧化铝价格上涨，受益于中东电解铝复产及东南亚新增产能。
- 几内亚矿发运受限，CIF价格稳定在70-72美元/吨，对氧化铝价格形成底部支撑。
- 国内氧化铝供给过剩，短期难以向上突破，预计维持区间震荡。
五、铝合金市场
价格表现
- 保太民用生铝采购价：17900元/吨，机械生铝采购价18100元/吨，价格环比无变化。
- ADC12报价：23200元/吨，价格环比无变化。
成本与利润
- 理论总成本：23533元/吨，理论利润：-33元/吨，显示铝合金利润承压。
库存情况
- 铝合金社会库存：2.56万吨。
- 厂内库存：7.17万吨。
六、策略分析
电解铝
- 社会库存单周去库超5万吨，去库速度未减。
- 短期上涨受限于海外复产预期及美元走强，但中东冲突可能改变供应格局。
- 出口订单需求旺盛，中国出口集装箱货运指数持续上涨。
- 关注国内库存下降速度，若库存持续下滑，可能带来向上推动力。
氧化铝
- 短期维持区间震荡走势，可波动操作或配合期权。
- 国内供给过剩，库存小幅增加，缺乏实质性上涨驱动。
- 海外氧化铝价格上涨，国内进口盈亏情况需关注。
七、风险提示
- 海外政策超预期扰动：如中东冲突升级或供应恢复不及预期。
- 流动性变动超预期：市场资金流动可能影响价格走势。
- 海外矿石供应新扰动：如几内亚矿发运受限或海运价格波动。
八、图表参考
- 图1：中国电解铝出口利润模型（LME 0-3 升水）
- 图2：SHFE铝升贴水
- 图3：LME铝季节性升贴水
- 图4：国内铝季节性升贴水
- 图5：海内外氧化铝价格对比
- 图6：氧化铝进口盈亏
- 图7：LME铝库存季节性
- 图8：铝社会库存季节性
- 图9：铝棒社会库存季节性
- 图10：电解铝进口盈亏
- 图11：氧化铝总库存
- 图12：电解铝厂内氧化铝库存
- 图13：铝型材龙头企业开工率
- 图14：铝线缆龙头企业开工率
- 图15：铝板带箔周度产量
- 图16：铝板带箔周度开工率
- 图17：山西氧化铝进口矿成本
- 图18：电解铝加权成本
- 图19：江西保太生铝采购价
- 图20：ADC12市场价
- 图21：ADC12理论利润
- 图22：ADC12-A00无锡现货价差
- 图23：铝合金锭总库存
- 图24：国内废铝供应
九、本期分析研究员
- 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
- 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
- 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
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