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报告总结

宏观

证监会强调高质量发展，将强化制度建设，优化上市公司结构，提升资本市场服务实体经济能力。商务部回应安世半导体问题，称其控制权受限，可能影响国内半导体并购和技术自主。

市场分析

市场整体缩量调整，资金向低估值蓝筹和政策受益板块转移。银行、锂矿、消费电子代工表现有所分化。外盘非农数据远超预期，风险偏好升温，黄金横盘震荡，白银、化工多数商品价格下跌。

黑色系与农产品

• 黑色系：不锈钢、螺纹钢、热卷呈现震荡偏弱趋势，受政策引导影响；铁矿石、焦煤焦炭供需格局受“反内卷”政策影响。
• 农产品：玉米、花生、棉花、豆粕和豆油市场波动受国内外供需、进口成本、天气等因素影响，维持震荡或偏弱运行。

金属

金属板块中，铜、铝维持震荡，供需矛盾持续；工业硅、多晶硅库存和需求压制价格；碳酸锂虽政策利好，但存在高库存压力。

化工

PTA、乙二醇、PVC、PP、塑料和纯碱均呈现供需分化，多空因素交织，多数维持震荡或偏弱思路。

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