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爱博医疗2021年三季报总结

核心内容

爱博医疗（688050.SH）于2021年10月31日发布了2021年第三季度报告，整体业绩符合市场预期，同时公司在创新产品布局方面持续发力，展现出强劲的增长潜力。

业绩表现

• 前三季度营收：3.25亿元，同比增长 78.99%

• 前三季度归母净利润：1.40亿元，同比增长 104.36%

• 前三季度扣非归母净利润：1.24亿元，同比增长 85.03%

• 第三季度营收：1.19亿元，同比增长 52.18%

• 第三季度归母净利润：0.49亿元，同比增长 57.01%

• 第三季度扣非归母净利润：0.41亿元，同比增长 34.83%

费用与利润率

• 前三季度销售毛利率：83.98%，同比 下降0.81个百分点

• 前三季度净利率：42.70%，同比 上升5.14个百分点

• 前三季度期间费用率：40.02%，同比 保持稳定

  • 销售费用率：18.68%（+0.77 pcts）
  • 管理费用率：11.16%（-3.02 pcts）
  • 研发费用率：11.23%（+0.98 pcts）
  • 财务费用率：-1.05%（+1.27 pcts）

• 第三季度销售毛利率：84.30%，同比 上升0.43个百分点

• 第三季度净利率：40.32%，同比 上升0.04个百分点

• 第三季度期间费用率：44.84%，同比 上升6.43个百分点

  • 销售费用率：21.13%（+2.27 pcts）
  • 管理费用率：11.81%（-2.11 pcts）
  • 研发费用率：12.81%（+3.70 pcts）
  • 财务费用率：-0.91%（+2.07 pcts）

主要观点

业绩增长强劲

公司2021年前三季度业绩增长显著，营收和净利润均实现大幅增长，体现出公司在眼科高耗领域持续扩张的能力。第三季度业绩增长有所放缓，主要由于市场推广和研发活动增加导致费用上升。

研发投入持续加码

研发费用同比增长 94.68%，占营收比例提升至 14.28%，显示出公司对创新产品的重视，未来有望通过研发推动业绩进一步增长。

产品布局拓展

公司不断推出新产品，如“普诺瞳”角膜塑形镜、Defocus连续渐变离焦设计的硬性角膜接触镜及配套护理产品，以及2021年10月推出的普诺瞳微透镜渐变离焦镜片，进一步巩固其在近视防控领域的领先地位。

彩瞳业务拓展

通过收购天眼医药，公司已获得彩瞳生产许可并实现投产，目前具备年产 4000万片 的彩瞳生产能力，二期扩建后有望达到 1亿片，为公司长期增长提供新的动力。

关键信息

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：280.04元
• 当前股价（2021-10-29）：246.00元
• 目标价相对当前股价的涨幅：约 13.8%

财务预测（单位：百万元）

估值指标（单位：倍）

风险提示

• 后续订单不及预期
• 市场空间及市占率不及预期

结论

爱博医疗在2021年前三季度表现出色，营收和净利润均实现快速增长，显示出其在眼科高耗领域的强大竞争力。公司持续加码研发投入，同时拓展彩瞳业务，未来有望通过产品多元化和技术创新进一步提升市场份额和盈利能力。分析师维持“买入-A”的投资评级，目标价为280.04元，预计公司未来三年仍将保持较高增长速度。