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报告摘要

当前，元宇宙行业仍处于早期探索阶段，技术与内容尚未完全成熟，但随着软硬件巨头的持续布局，行业正快速向前发展。元宇宙在游戏等场景中的应用逐步扩展，未来可能覆盖更多领域。

技术基础：5G普及、AI与云计算能力提升、区块链技术（如NFT和数字货币）的发展为元宇宙提供了技术支撑。
硬件发展：消费级VR/AR设备预计在2022年全球出货量将突破1000万台，优质内容如《半衰期：爱莉克斯》将推动高沉浸感与交互感的元宇宙生态构建。
企业布局：科技巨头（如Meta、微软、苹果、腾讯、字节）、内容型公司（如Roblox、网易）、工具型公司（如英伟达、Epic）及UGC创作平台正积极布局元宇宙产业链。
游戏行业动态：10月中国手游销售收入环比增长3.37%，同比增长0.48%。腾讯游戏全球收入同比增长23.3%，《王者荣耀》国内iOS收入达3.2亿美元。网易、三七互娱、吉比特等公司在出海与新游上线方面表现突出。
版号政策：自7月22日起未发放新版号，近期或将恢复。

思进智能是国内冷镦成形装备制造的龙头企业，具有显著的规模优势和较高的毛利率，受益于国内制造业升级与冷镦工艺替代传统机加工的趋势。

预计2021-2023年公司收入分别为4.83/6.04/7.49亿元，归母净利润分别为1.25/1.62/2.06亿元，对应EPS分别为1.11/1.44/1.83元/股，当前股价对应PE为29/22/17倍，给予“买入”评级。

康达新材是一家专注于高端胶粘剂产品的公司，首次覆盖报告指出其在风电结构胶和ITO靶材领域具有双轮驱动潜力，业绩增长确定性高。

业务布局：公司专注于中高端胶粘剂产品，是国内高端风电结构胶龙头企业，同时布局军工电子领域。
风电结构胶：公司是首家通过GL认证的国产风电叶片胶厂商，市场份额约70%。预计2021-2023年风电环氧结构胶年均需求约3.85万吨，环氧基体树脂年均需求约22万吨。
ITO靶材：2021年7月收购惟新科技72.51%股权，进军高端ITO靶材市场，受益于HJT电池的发展趋势。
军工业务：晟璟科技为军工板块管理平台，受益于“十四五”期间国家对武器装备采购的增加。

预计2021-2023年公司营业收入分别为18.81/31.82/45.44亿元，归母净利润分别为0.10/4.54/5.51亿元，对应EPS分别为0.04/1.80/2.18元/股，当前股价对应PE为421.8/9.7/8.0，首次覆盖给予“买入”评级。

2021年双十一购物节GMV近万亿，但消费热情有所回落，平台与品牌竞争加剧，差异化战略凸显。

公司评级：买入（预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上）、增持（5-20%）、持有（±5%）、中性（±10%）、回避（劣于市场指数10%以上）、卖出（劣于市场指数5%以上）。
行业评级：推荐（行业指数优于市场指数10%以上）、中性（±10%）、回避（劣于市场指数10%以上）。