20171129-浙商证券-浙商晨报_6页_537kb

文档总结

核心内容概述

本文档为浙商证券研究所于2017年11月29日发布的行业与个股分析报告，重点分析了迪森股份和浙江美大两家公司的投资价值，并对相关行业动态及上市公司公告进行了梳理。

主要观点与关键信息

1. 迪森股份：基本面强劲，短期调整带来买入机会

• 行业背景：迪森股份是“煤改气”政策的受益标的，受益于清洁能源替代趋势。
• 业绩表现：
  • 2017年前三季度实现扣非归母净利润1.59亿元，YOY增长106.66%。
  • C端壁挂炉销量24万台，YOY增长254%；B端工业锅炉折算蒸吨数1238吨，YOY增长70%。
  • 新签运营项目297蒸吨，施工期订单837蒸吨，订单储备充足。
• 未来展望：
  • 公司拟新增壁挂炉产能至140万台，预计2018年销量增长至55万台以上，YOY增长57%。
  • 公司计划将安全存货量提升至10万台，全年生产节奏平顺，保障各季度稳定增长。
• 市场影响：
  • 部分地区出现气荒，但对公司业绩影响有限，因民用端天然气消费占比小，且国家优先保障民生用气。
• 投资建议：
  • 2017-2019年归母净利润预计分别为2.27亿、3.86亿、5.19亿元，YOY分别为78%、70%、35%。
  • 当前市盈率分别为31X、18X、13X，调整后更具投资价值。
  • 继续维持“买入”评级。

2. 浙江美大：集成灶行业龙头，品牌进驻带来机遇

• 行业动态：
  • 集成灶市场持续升温，美的、TCL等家电品牌开始涉足，但多采用代工模式，终端销售效果不佳。
  • 传统厨电企业如老板、方太仍处于观望状态，短期内不会进入集成灶市场。
• 竞争优势：
  • 公司作为集成灶行业龙头，渠道以三四线城市为主，采用“农村包围城市”策略。
  • 集成灶与传统厨电渠道存在天然隔离，为公司提供市场培育时间。
• 产能扩张：
  • 公司现有集成灶年产能30万台，技改后预计提升至45万台。
  • 计划投资13.4亿元建设12条高端自动化生产线，新增年产能110万台，总产能达155万台。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年EPS预计为0.47、0.68、0.99元/股，YOY分别为49.07%、45.55%、45.66%。
  • 当前市盈率分别为34倍、24倍、16倍，维持“买入”评级。

精选新闻与公告

1. 精功科技：与“吉林精工碳纤维”签署2.25亿元销售合同，加强碳纤维装备市场开拓。
2. 蓝海华腾：设立1亿元新能源和智能制造产业投资基金，用于投资相关技术和项目。
3. 碧水源：与控股股东等合资设立13亿元创业投资基金，用于节能环保领域新技术和新业务。
4. 多氟多：对控股子公司增资1亿元，并转让长江智信基金份额，优化资源配置。
5. 金智科技：收购金智晟东49%股权，完成工商变更，增强公司控制力。
6. 永兴特钢：收购江西合纵锂业科技67.91%股权，拓展电池级碳酸锂业务。
7. 丽鹏股份：发行不超过6亿元绿色公司债券，用于生态修复综合治理项目。
8. 恒顺众昇：境外发行不超过2亿美元高级无抵押定息债券，用于产业园项目。
9. 启迪桑德：发行5亿元超短融资券，用于项目融资。
10. 中科电气：获得2720万元专项资金，用于偿还土地价差款。
11. 盛运环保：股东国投高科拟减持不超过1.00%股份。
12. 湘电股份：子公司湘电风能经营范围增加能源技术咨询与检测服务。

投资评级说明

• 个股评级：买入、增持、中性、减持，以证券相对于沪深300指数的6个月涨跌幅为标准。
• 行业评级：看好、中性、看淡，以行业指数相对于沪深300指数的6个月涨跌幅为标准。
• 提醒：不同机构评级标准不同，本报告采用相对评级体系，仅供参考。

风险提示与法律声明

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