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玻璃早报 2026-3-2 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月2日发布的玻璃行业早报，重点分析了玻璃期货行情、基本面、库存、供需平衡及市场影响因素，综合判断玻璃市场短期内将以震荡偏空为主。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2605收盘价为1062元/吨，较前一日上涨0.38%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为944元/吨，较前一日持平。
• 基差：主力基差为-118元/吨，期货升水现货，基差较前一日收窄3.51%。

2. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润处于低位，产量下行。
• 供给情况：全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率70.61%，处于同期历史低位；日熔量为14.86万吨，产能处于历史同期低位。
• 需求情况：2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨；房地产销售、新开工、施工和竣工面积均表现疲软，显示下游需求不振。
• 库存水平：全国浮法玻璃企业库存为7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存水平高于5年均值。

3. 市场预期

• 短期走势：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行。
• 主力持仓：主力净空，空头增仓，显示市场看跌情绪。

关键信息

1. 基本面总结

• 供给：玻璃产线开工率和日熔量均处于历史低位，供给端压力较小。
• 需求：房地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量为历史同期低位，下游市场整体表现低迷。
• 库存：库存持续攀升，且高于5年均值，表明市场去库压力较大。

2. 影响因素

利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，产量下行，可能对价格形成支撑。

利空因素

• 房地产销售、新开工、施工和竣工面积均表现疲软，拖累下游需求。
• 深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化库存为主。

3. 风险点

• 地产回暖超预期：若房地产市场出现明显回暖，可能带动玻璃需求上升。
• “反内卷”政策超预期：若政策力度加大，可能对玻璃行业产生积极影响。

供需平衡表（2017-2024E）

总结

玻璃市场当前处于基本面疲弱状态，供给端维持低位，需求端受房地产拖累表现不佳，库存持续攀升。短期内，市场预计震荡偏空运行，需重点关注地产回暖力度及政策变化对行业的影响。