> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场策略总结：震荡整固逢低关注，风大浪急莫逐高波 ## 核心内容 当前市场处于震荡整固阶段，整体呈现结构性行情，行业分化明显。市场调整并非基本面重新定价，而是由交易结构主导，投资者需关注波动率收敛后的逢低入场机会。同时，需警惕高波动品种在情绪退潮期的风险，保持耐心，避免逆势操作。 ## 主要观点 - **市场整体趋势**：指数中期不确定性平稳，风险可控。但交易热度降温，结构化特征显著，板块轮动加快，操作难度增加。 - **风格策略**：市场风格呈现“高位科技震荡调整、低位成长补涨、价值板块阶段性护盘”的格局，动量信号集中在制造方向，但波动加大。周期板块如基础化工、有色金属进入震荡阶段。 - **投资建议**：建议投资者在情绪退潮期保持观望，等待波动率收敛后择机布局，优先关注低位成长和价值板块，避免高波动品种。 ## 关键信息 ### 相关ETF - **中证现金流 ETF 大成(159235)** - **银行 ETF 富国(159887)** - **公用事业 ETF（560190）** - **化工 ETF(159870/516020/516120/516220)** - **科技 ETF(515000)** ### 行业重点：化工 - **催化剂**：英美放宽HFCs管控，推动三代制冷剂需求周期延长。 - **行业前景**：制冷设备持续增长，三代制冷剂在供给刚性约束下具备景气上行空间。 - **相关标的**：永和股份(605020，未评级)、昊华科技(600378，未评级)、巨化股份(600160，未评级) ### 主题重点：电子 - **玻璃基板应用**：在AI加速器、CPU封装基板、CPO、CoPoS、Mini/Micro-LED等领域具备广阔前景。 - **HDD领域渗透率提升**：玻璃基板作为高温记录介质，可能取代传统铝碟片，受益于HAMR技术的发展。 - **相关标的**：蓝思科技(300433，买入)、兴森科技(002436，未评级) ## 风险提示 - 全球地缘政治不确定性 - 原料价格波动 - 产业化进程不及预期 ## 投资评级定义 ### 公司投资评级 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ### 行业投资评级 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在重大不确定性或缺乏足够研究依据 ## 免责声明 - 本报告基于可靠公开信息撰写，不保证其准确性和完整性。 - 投资建议不构成任何投资决策依据，需结合个人情况谨慎判断。 - 投资者需自行承担投资风险，本公司不承担因使用报告内容导致的任何损失。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年06月02日 - **分析师**：陈寒梅 - 执业证书编号：S0860525100003 - 联系方式：chenhanmei@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - 《五月震荡收官，六月震荡寻路》（2026-05-31） - 《低点已现震荡反弹，主线缩圈优中选优》（2026-05-28） - 《降波已现，仍需蓄力》（2026-05-27） - 《20260526》（未注明具体标题） ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn