> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度行情分析总结 ## 核心内容 ### 供应端分析 截至2026年4月3日当周，国内沥青开工率周环比增加0.93个百分点至24.93%；周产量环比增加3.042万吨至37.702万吨。4月沥青排产156万吨，同比减少69万吨，下跌31%。主要因部分企业因原料及供应经济性影响，停产并转产渣油，导致供应量下降。 - **东明石化**：1月16日至4月7日停产，存在复产计划。 - **胜星石化**：4月7日停产，复产时间待定。 - **齐鲁石化**：4月6日停产，复产时间待定。 - **江苏新海**：2025年10月25日至2026年4月7日停产，存在复产预期。 - **宁波科元**：3月4日装置检修，持续影响供应。 ### 需求端分析 沥青出货量13.11万吨，环比增加0.51万吨，但仍低于往年同期。改性沥青及防水沥青开工率季节性回升，分别为16%和50%。然而，整体需求仍然低迷，终端项目开工有限，多数以执行前期合同为主。 ### 库存端分析 - **炼厂库存**：截至4月3日当周，国内沥青厂家库存86万吨（+1.7万吨）。 - **社会库存**：国内沥青社会库存222.78万吨（+2.08万吨），其中华东地区社会库存增长最为明显。 ## 主要观点 1. **供应端**： - 多家沥青炼厂因检修或转产渣油，导致供应量减少。 - 部分企业存在复产计划，但整体供应仍处低位。 - 原料短缺和生产效益问题影响部分企业生产决策。 2. **需求端**： - 需求虽有季节性回升，但整体仍偏弱。 - 终端项目开工不足，市场以执行前期合同为主。 - 高价背景下，中下游拿货谨慎，询盘较少。 3. **库存情况**： - 炼厂库存小幅累库，社会库存增幅放缓。 - 华东、华北、西北地区库存增长，而华南、西南地区库存略有下降。 ## 关键信息 ### 供应变化 - **东明石化**：2025年10月25日至2026年4月7日停产，存在复产预期。 - **胜星石化**：4月7日停产，复产时间待定。 - **齐鲁石化**：4月6日停产，复产时间待定。 - **江苏新海**：2025年10月25日至2026年4月7日停产，存在复产预期。 - **宁波科元**：3月4日装置检修，影响供应。 ### 需求变化 - **沥青出货量**：13.11万吨，环比增加0.51万吨。 - **道路改性沥青开工率**：16%，环比增加2个百分点。 - **防水卷材沥青开工率**：50%，环比增加5个百分点。 ### 库存变化 - **国内沥青厂家库存**：86万吨（+1.7万吨）。 - **国内沥青社会库存**：222.78万吨（+2.08万吨）。 - **各地区库存**： - 华北：21.7万吨（+1.8万吨） - 华东：37.5万吨（+0.3万吨） - 华南：5.2万吨（-0.7万吨） - 东北：11.75万吨（+0.2万吨） - 西北：7.6万吨（+0.6万吨） - 西南：1.3万吨（-0.5万吨） - 华中：0.95万吨（±0） ### 市场走势 - **单边市场**：美伊冲突尚未结束，地缘风险带来原料担忧，沥青价格下方存在支撑。 - **跨品种套利**：BU2604、BU2605期现无风险套利持有。 - **期现及跨期套利**：暂且观望。 - **期权**：暂且观望。 ### 利润情况 - **沥青生产毛利**：-488元/吨（+90），仍处于往年同期低位。 - **沥青生产成本**：4888元/吨（+20）。 ## 未来展望 - 需求端季节性回升，但整体仍偏弱。 - 供应端部分企业复产预期可能对市场产生影响。 - 高位振荡为主，沥青价格跟随原油波动。 ## 天气影响 - **南方地区**：多降雨过程和强对流天气，可能影响终端项目开工。 - **北方地区**：冷空气活动频繁，部分区域有扬沙或浮尘天气，可能影响物流及施工进度。 ## 法律声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖出价。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。