20231027-东吴证券-蓝色光标-300058.SZ-23年三季报点评_出海广告拉动公司业务增长_Blue_AI打造营销新范式_3页_479kb

蓝色光标（300058）2023年三季报关键分析

业务与财务表现：

• 2023年Q3公司营收同比增长45.24%至143.22亿元，前三季度总营收363.12亿元，增长率接近22全年。增长主要得益于出海业务，该板块毛利率较低（约15%），拉低了整体毛利率至29.5%，同比下降0.5pct。
• 研发费用同比暴增137.6%至0.22亿元，信用减值损失环比大幅增加，导致净利润同比下降86.54%至0.296亿元，前三季度依然亏损，归母净利润同比仍为负增长。
• 已公布股权激励计划，若营收目标实现，公司将在后续三年承担高额股权激励成本，显示长期发展信心。

未来预期与战略：

• 近期发布Blue AI 1.0模型，但亏损警示客户结构调整（以毛利率较低的新客户为主）、收入增长与利润兑现的时滞。
• 调升盈利预测，但仍维持“买入”评级。行业趋势由增长趋稳转为存量竞争，新质生产力仍处投入期，AI赋能尚未形成规模化收益。

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