20250901-江海证券-魔芋需求旺盛_公司收入持续高增_4页_351kb

一致魔芋控股有限公司(839273.BJ)2025年中报显示，公司上半年实现收入3.59亿元，同比增长37.2%，归母净利润0.41亿元，同比增长23.0%，扣非归母净利润0.35亿元，同比增长18.7%。

主要亮点：

1. 产品结构持续优化：魔芋粉收入2.48亿元(同比增29.77%)，魔芋食品收入1.04亿元(同比增57.96%)，内销增长强劲，外销通过提价策略实现增长。
2. 成本上涨影响毛利率：Q2毛利率18.6%(同比下降2.3pct)，半年度毛利率21.7%(同比上升0.5pct)，魔芋食品毛利率下滑明显。
3. 产能布局完善：拥有2.5万吨魔芋食品产能，其中1万吨魔芋素毛肚产能利用率良好，1.5万吨魔芋食材产能正进行市场推广。

行业前景：
魔芋食品需求旺盛，卫龙、盐津铺子等产品销售持续增长，公司有望进一步受益于品类放量期的市场机遇。

投资建议：
维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润增速分别为14.5%、14.0%和17.2%，对应当前股价估值48x、42x和36x。