20260807-广发期货-铁合金周报_39页_4mb

铁合金周报总结

核心内容概述

本报告由广发期货有限公司发布，主要分析硅铁和锰硅两个铁合金品种的周度市场情况，涵盖供需、成本、库存及价格走势等方面。报告指出，硅铁和锰硅市场均呈现一定波动，但整体趋势偏弱，受成本、供需及需求端影响较大。

硅铁分析

主要观点

• 供应端：本周硅铁产量小幅回落，主因甘肃多个大厂集中减产，甘肃电价成本高企导致厂家亏损加剧。宁夏开始复产，内蒙也有减产迹象，但整体产量仍维持在历史同期高位。
• 需求端：铁水产量回升，但钢厂盈利率仍偏低，硅铁总需求环比上升。非钢需求中，金属镁因终端需求疲软及海外夏休，维持弱势；不锈钢需求虽处于淡季，但后续复产预期较强。
• 成本端：兰炭价格稳中偏强运行，甘肃电价上涨进一步推升成本，但宁夏及内蒙电价相对稳定。硅铁成本支撑仍在，预计短期价格高位震荡。
• 库存情况：全国硅铁库存环比增加6.39%，主要产区库存均有不同程度增加，库存压力仍存。
• 价格走势：硅铁期货主力合约震荡偏强，11合约价格接近甘肃成本上限，涨幅充分定价甘肃减产影响。预计短期价格运行区间参考5500-6050元/吨。
• 策略建议：短期可考虑9-11正套策略，单边上区间操作。

关键信息

• 全国开工率：32.96%，环比下降0.86%
• 日均产量：15780吨，环比下降3.19%
• 周供应：11.05万吨
• 五大钢种周需求：18541.5吨，环比下降2.09%
• 库存量：88530吨，环比增加6.39%
• 期货主力合约：+3.4%，收于5900元/吨
• 兰炭价格：小料价格在820至840元/吨之间
• 成本及利润：内蒙即期成本5634元/吨，利润-84元/吨；青海即期成本5213元/吨，利润337元/吨

锰硅分析

主要观点

• 供应端：本周锰硅产量环比下降，主要产区为内蒙和广西，广西因电价上涨减产范围扩大。云南产量维持高位，但增产空间有限。随着锰矿价格回落，即期利润修复，宁夏等地区复产预期增强。
• 需求端：铁水产量环比小幅回升，但钢厂盈利率仍偏低。五大钢种锰硅周需求环比下降2.19%，整体维持供需双弱格局。
• 成本端：锰矿价格回落，对锰硅成本形成压制。港口库存高企，需求疲软，导致价格承压。
• 库存情况：全国锰硅库存量463000吨，环比增加10800吨。主要产区库存均有所增加。
• 价格走势：锰硅期货主力合约震荡偏弱，价格在5450-5850元/吨区间运行，策略仍以逢高空为主。
• 策略建议：反弹至5750-5800元/吨试空，单边运行区间参考5450-5850元/吨。

关键信息

• 全国开工率：28.17%，环比下降1.87%
• 日均产量：22440吨，环比下降1270吨
• 周供应：157080吨，环比下降5.36%
• 五大钢种周需求：114309吨，环比下降2.19%
• 库存量：463000吨，环比增加10800吨
• 期货主力合约：-0.18%，收于5704元/吨
• 锰矿价格：天津港南非半碳酸锰矿价格32.8元/吨度，环比下跌0.9元/吨度
• 锰矿库存：中国总库存578万吨，环比下降7.7万吨

价格与成本关系

• 硅铁成本支撑：兰炭及甘肃电价上涨支撑成本，硅铁价格震荡偏强。
• 锰硅成本松动：锰矿价格回落，成本端压力减轻，但供需宽松格局仍在，价格承压。

总结

• 硅铁：短期价格高位震荡，成本支撑较强，供需轧差走缩，建议关注9-11正套及单边操作。
• 锰硅：供需双弱，库存高企，成本端松动，价格震荡承压，建议逢高空操作。
• 市场情绪：黑色系情绪修复带动硅铁情绪回暖，但锰硅市场信心不足，整体偏弱。
• 风险提示：市场波动较大，建议投资者谨慎操作，注意风险控制。