20241222-东吴证券-基础化工周报_焦煤焦炭价格继续下跌_18页_2mb

基础化工周报市场分析摘要

报告核心摘要

本周基础化工行业市场整体维持调整态势，各子板块出现分化趋势。聚氨酯板块中纯MDI、聚合MDI价格分别环比下降280元/吨、上涨90元/吨，TDI价格维持稳定，整体利润空间有所收窄。油气煤烯烃领域，乙烷、丙烷等产品价格变动幅度较大，聚烯烃产品价格相对平稳，但裂解利润指标差异显著。煤化工版块呈现结构性波动，合成氨、DMF价格弱势运行，而醋酸、己二酸等产品环比回升。市场投资逻辑主要围绕供需关系变化、成本波动及宏观风险传导。

各板块详细情况

聚氨酯板块

产品价格：本周纯MDI均价18480元/吨，环比降280元；聚合MDI均价18140元/吨，环比微涨90元；TDI均价12900元/吨，变动持平。

油气煤烯烃板块

主要产品变动：乙烷、丙烷、动力煤、石脑油均价分别变动+72/-70/-8/+37元/吨，显示出国际能源价格延续波动态势。
聚烯烃利润分析：聚乙烯、聚丙烯均价变动幅度分别为+25元/吨、0元/吨。在裂解产品如COT、PDH等方面的利润空间出现明显分化。

煤化工行业动态

主要化工品：合成氨、尿素、DMF、醋酸等品种价格和利润变动幅度显著，反映出地缘政治与能源政策影响交织的复杂局面。

上市公司推荐

研究机构重点推荐"化工白马股"：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等龙头企业，其估值水平和市场表现存在一定防御性特征。

风险提示要点

1. 宏观经济放缓引发的需求下滑风险持续存在，叠加地缘政治冲突对原材料供应的扰动影响；
2. 行业产能扩张超预期可能改变供需格局，需关注大型项目投产进度与时间表；
3. 计算误差与统计口径差异可能导致分析结果偏离实际情况，建议结合行业数据进行交叉验证。

市场展望分析

未来一周需重点关注国内外大宗商品价格联动机制变化趋势，同时也需持续观察环保政策与能效指标约束下的行业产能结构调整进展。短期看，部分化工品种的盈利周期可能出现窗口机会，建议投资者把握结构性行情带来的交易性机会。