20161120-国金证券-电子行业研究周报_8寸晶圆满载_DRAM涨价未停_Phone8订单_37页_3mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

评级维持：整体评级为“买入”，维持原有观点。
行业竞争力：长期竞争力评级高于行业均值。
市场数据：行业优化平均市盈率69.69，市场优化平均市盈率17.30，国金电子指数2276.99，沪深300指数3417.46，上证指数3192.86，深证成指10889.11，中小板综指12221.00。

主要观点

两岸8寸晶圆产能满载：
- 两岸8寸晶圆厂产能几乎被预订，预示指纹识别需求暴增。
- 中芯国际作为主要受益者，其8寸晶圆产能满载，带动股价上涨。
- 指纹识别成为手机标配，大陆手机厂商普遍采用，带动FPC、敦泰、汇顶科技等IC设计公司积极布局。
DRAM价格持续上涨：
- 4Q16标准型DRAM合约价较3Q16上涨超过20%，服务器、行动通信及利基型DRAM合约价亦上涨5%。
- 供应端Bit Growth放缓，三星、海力士、美光主要采用20nm制程，需求端受微软授权费政策调整及消费电子需求推动，DRAM需求整体上扬。
- A股相关概念股如太极实业、长电科技、华天科技具备投机机会。
iPhone8供应链布局完成：
- iPhone8发布时间提前至6月底，2Q17开始备货，淡季不淡。
- iPhone8采用2.5D玻璃机壳，蓝思科技有望进一步提升市场份额。
- 超声电子因HDI拆分进入iPhone8供应链，未来可能承接更多订单。
- 立讯精密、东山精密、欧菲光、信维通信、欣旺达、德赛电池等A股公司有望受益。
欧菲光取得Sony相机模组资产：
- 欧菲光以9,500万美元收购Sony华南相机模组厂，弥补外挂触摸屏可能落空的风险。
- 欧菲光在手机拍摄技术、汽车智能化领域受益，其指纹识别业务亦因需求暴增而呈现爆发增长。
中芯国际扩产计划：
- 中芯8寸、12寸厂产能不足，已启动大规模扩产。
- 2016年资本支出27亿美元，占营收比重达92%，预计2017年第四季产能将提升。
- 中芯在物联网领域提出SPOCULL概念，采用低功耗技术，适应市场需求。
紫光集团投资武汉内存芯片厂：
- 紫光集团投资240亿美元的武汉内存芯片厂将于12月初动工，目标2020年月产能达30万片。
- 紫光在大陆内存市场扮演重要角色，为多家互联网企业提供芯片支持。
联电厦门厂快速量产：
- 联电厦门厂自2015年3月动工，仅20个月即开始量产40纳米通讯芯片，良率超99%。
- 厂区定位为全球客户提供晶圆代工服务，助力满足大陆电子产品市场需求。
东芝内存需求超预期：
- 东芝因大陆智能型手机大容量内存需求旺盛，上半年度营业利益由亏转盈，达967亿日圆。
- 内存价格因需求高涨达到2年高点，但预计2017年1~3月将面临价格下跌。
大陆DRAM产业竞争激烈：
- 大陆三股DRAM势力（长江存储、福建晋华、合肥长鑫）竞逐主导权，计划2018年量产。
- 长江存储与赛普拉斯合作，切入3D NAND技术，同时评估自建或购并晶圆厂。
- 福建晋华与联电合作，预计2018年进入量产。
- 合肥长鑫计划投入1,000亿新台币进行DRAM研发和制造，但面临IP侵权风险。

关键信息

主要受益个股：
- 长电科技：受益于8寸晶圆满载、指纹识别、DRAM涨价、SiP封装及模组、EMI需求。
- 欧菲光：取得Sony相机模组资产，受益于指纹识别、手机拍摄技术、汽车智能化。
- 超声电子：因HDI拆分进入iPhone8供应链，未来有望承接更多订单。
- 东山精密：受益于FPC软板及无线充电订单。
- 立讯精密：受益于Type-C、Lightning、无线充电。
- 蓝思科技：受益于iPhone8 2.5D玻璃机壳订单。
- 太极实业：因承接晶圆厂建设，受益于DRAM涨价及12寸晶圆厂发展。
- 欣旺达、德赛电池：受益于iPhone8电池需求。
- 信维通信：受益于天线和无线充电需求。
市场趋势：
- 8寸晶圆厂产能紧张，影响相关产业链。
- DRAM价格持续上涨，市场需求旺盛。
- iPhone8设计变更，推动相关供应链调整。
行业动态：
- 高通Snapdragon835由三星独家代工，采用10纳米FinFET技术。
- 日月光与硅品联合声明推动结合案。
- 东芝因内存需求强劲，上半年度营业利益由亏转盈，但面临IP侵权风险。
- 大陆内存产业竞争加剧，DRAM主导权争夺战进入白热化。

总结

本报告聚焦于电子行业中的关键趋势与市场动态，包括8寸晶圆产能紧张、DRAM价格上涨、iPhone8供应链布局完成、欧菲光收购Sony相机模组资产、中芯国际扩产计划、紫光集团投资武汉内存芯片厂、东芝内存需求超预期及大陆DRAM产业竞争加剧等。整体来看，电子行业在技术升级与市场需求推动下，具备良好的增长潜力，相关A股公司如长电科技、欧菲光、超声电子、东山精密、立讯精密、蓝思科技、太极实业等值得关注。

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