20180909-安信证券-煤炭周报_动力煤价格反弹_陕煤回购或引发行业估值提升_27页_3mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心内容

2018年9月9日的煤炭行业周报主要分析了动力煤和焦炭价格的反弹情况，以及陕煤回购对行业估值的潜在影响。同时，报告还涵盖了行业动态、市场行情回顾、上市公司动态和煤炭数据追踪等内容。

主要观点

环保政策推动行业去产能：汾渭平原启动环保攻坚行动，提出焦化行业整合、压减产能等任务，预计未来山西将淘汰约9000万吨焦炭产能，占全国产能的15.3%。环保政策的持续加码将对焦炭行业带来长期的供需结构改善。
焦炭价格反弹，行业景气度回升：据Wind数据，截至9月7日，天津港一级冶金焦价格为2625元/吨，较7月底反弹425元/吨，涨幅达19.32%。8月以来，焦炭价格已上涨6轮，累计涨幅650元/吨。预计随着环保政策的推进，焦炭价格仍有望继续上涨，从而提升相关上市公司的盈利空间。
动力煤价格淡季反弹：动力煤价格在淡季出现小幅反弹，秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收624元/吨，周环比上涨2元/吨。进口煤的减少和国内需求的稳定增长，为动力煤价格提供了支撑。
陕煤回购，行业估值修复预期：陕西煤业宣布拟以自有资金回购不超过50亿元股份，回购价格上限为10元/股。此举彰显了公司对自身价值的信心，有助于推动行业估值修复，相关龙头公司如陕西煤业、中国神华、兖州煤业值得关注。
炼焦煤价格小幅上涨：本周炼焦煤价格继续上涨，京唐港主焦煤价格为1740元/吨，山西等地焦精煤价格也有上涨趋势。下游需求稳定，焦化企业开工率稳中微降，钢厂焦煤库存保持平稳。
行业风险提示：宏观经济预期扭转不及预期、钢铁产量大幅下滑、库存去化进程慢于预期、煤炭价格大幅下跌等风险因素可能对行业造成影响。

关键信息

动力煤市场

价格反弹：本周动力煤价格出现反弹，秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收624元/吨，周环比上涨2元/吨。
需求下降：六大电厂平均日耗煤量为68.51万吨，环比下降0.14万吨/天，同比下降1.7万吨/天。
库存情况：沿海电厂库存处于正常偏高水平，可用天数为22.13天，环比增加0.35天。秦皇岛港库存小幅累积，报收653万吨，环比上涨28万吨。
进口煤影响：7月进口煤炭2900.6万吨，同比增加49.05%，进口煤增加量基本磨平了旺季需求的增加，导致煤价下行。预计8-9月到货订单量将环比减少，进口量有望下降。

焦炭市场

价格快速上涨：焦炭价格快速上涨，天津港一级冶金焦价格较7月底反弹425元/吨，涨幅19.32%。8月至今价格上涨6轮，累计涨幅650元/吨。
行业景气度回升：环保政策的推进有助于焦炭行业去产能，从而提升景气度。预计焦炭价格仍将继续上涨，利好相关上市公司。

行业动态

环保政策：汾渭平原环保攻坚启动，焦化产能继续收缩，预计未来山西将淘汰9000万吨焦炭产能，占全国产能的15.3%。
行业趋势：中国煤炭行业六大发展趋势包括供应保障能力提升、产业结构优化、向市场经济转变、向现代产业体系转变、清洁高效利用、对外开放水平提高。
政策调整：国家发改委核准龙王沟煤矿建设方案变更，调整后将提升生产能力和运营效率。
市场变化：俄罗斯SUEK公司整合煤炭和发电资产，印度铝企因煤炭短缺寻求政府干预，南非南32公司启动动力煤业务出售流程。

上市公司动态

陕西煤业：发布股份回购预案，拟回购不超过50亿元股份，价格上限10元/股。
开滦股份：向全资子公司提供委托贷款，金额为2000万元，利率4.785%。
金能科技：股东减持股份计划实施，累计减持公司股份6,759,300股。
美锦能源：与广东鸿运高新技术投资有限公司合资设立投资公司，拓展氢能产业链。
宝泰隆：控股股东解除质押并再质押股份，累计质押股份数额占公司总股本的2.12%。
冀中能源：公司债务人破产重整，相关企业债权人需在2018年10月26日前申报债权。

煤炭数据追踪

山西煤炭价格：动力煤均价上涨1.02%，炼焦精煤均价小幅上涨0.55%，无烟煤均价下跌3.33%，喷吹煤均价略有上涨0.27%。
陕西煤炭价格：动力煤均价上涨0.34%，炼焦精煤均价上涨3.10%。
内蒙古煤炭价格：动力煤均价上涨1.06%，炼焦精煤均价与上周持平。
河南煤炭价格：冶金精煤均价上涨0.97%。
中转地煤价：秦皇岛港动力煤均价上涨0.57%，广州港山西优混5500大卡动力煤均价下降1.36%。

总结

本周煤炭行业整体呈现价格反弹趋势，尤其是动力煤和焦炭价格。环保政策的持续推进推动行业去产能，对供需结构的改善具有深远影响。陕煤回购计划有望引发行业估值修复，相关龙头公司值得关注。同时，炼焦煤价格继续上涨，行业景气度提升。报告还涵盖了行业动态、市场行情、上市公司动态和煤炭价格数据，为投资者提供了全面的行业分析和投资建议。

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