20260203-华宝期货-铝锭_贵金属抛售带动有色下调_市场波动加剧_1页_225kb

铝锭市场分析总结

核心内容

2026年2月3日发布的报告指出，铝锭市场在近期出现深度回调，主要受到贵金属抛售、市场避险情绪上升以及宏观预期变化的影响。此外，有色金属板块整体表现疲软，市场波动性显著增加。

主要观点

• 市场波动加剧：昨日沪铝价格深度回调，一度跌停，有色金属板块集体承压。
• 贵金属抛售影响：贵金属价格下跌引发避险情绪，资金从风险资产中撤离，进一步加剧了有色金属市场的下行压力。
• 宏观预期落空：市场原本对流动性宽松有所期待，但该预期未能兑现，导致资金流出。
• 行业进入淡季：随着春节临近，下游需求边际转弱，铝价高位抑制了补库和备货意愿，行业整体步入春节淡季。
• 库存压力显现：截至1月29日，全国铝锭社会库存已达78.2万吨，较2025年同期增加33万吨，库存累积趋势明显。
• 短期走势偏弱：预计短期内铝价将继续偏弱回调，市场交易情绪偏谨慎。

关键信息

产量与开工率

• 2026年1月电解铝产量：同比增长2.7%，环比增长0.5%。
• 2月产量预期：受自然日较少影响，预计环比下降。
• 铝加工综合开工率：上周录得59.4%，较前一周下滑1.5个百分点，整体呈现季节性下滑趋势。

铝水比例

• 春节前后需求变化：下游对原料需求边际转弱，铝价高位抑制了采购意愿。
• 企业铸锭意愿增强：随着铝价回落，企业铸锭意愿增强，铝水比例预期将大幅走低。

市场情绪与资金流向

• 资金撤离风险资产：市场对流动性宽松预期落空，资金加速撤离大宗商品等高风险资产。
• 交易情绪谨慎：投资者情绪偏谨慎，市场对价格进一步下跌的风险保持警惕。

后期关注与风险因素

• 宏观预期变动：需密切关注宏观政策变化及市场情绪波动。
• 地缘政治风险：地缘政治危机的发展可能对市场造成额外冲击。
• 矿端复产情况：铝矿供应恢复情况将影响铝价走势。
• 消费释放情况：春节后消费是否能够迅速释放，将对市场起到关键作用。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司及作者无关。

此总结全面概括了铝锭市场近期的表现、影响因素及未来关注点，适用于投资者快速掌握市场动态。