20231024-西南证券-长虹美菱-000521.SZ-收入增速优于行业_盈利能力保持稳健_5页_1mb

长虹美菱（000521）2023年三季报点评

事件概述

2023年前三季度，长虹美菱实现营收1917亿元，同比增长247%；归母净利润5亿元，同比增长2075%；扣非净利润51亿元，同比增长5548%。2023年第三季度单季实现营收634亿元，同比增长231%；归母净利润14亿元，同比增长382%；扣非后归母净利润13亿元，同比增长767%。

核心业务表现

• Q3业绩增长强劲：未来公司冰洗业务预计贡献显著增量，传统冰箱业务产品结构持续优化。
• 原材料红利边际减弱：Q3毛利率为14.6%，同比略降0.5个百分点，净利率同比提升0.2个百分点，主要由降本增效驱动；公司拟继续精简SKU，提升盈利空间。

财务与现金流

• 现金流充足：截至报告期末，货币资金+交易性金融资产合计907亿元，经营活动现金流净额24亿元，经营质量良好。
• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.61元、0.75元、0.86元，当前动态PE为9倍，估值处于低位。

投资建议与风险提示

• 评级：维持“买入”评级，看好公司全年加速成长。
• 风险：原材料价格大幅波动、终端需求不及预期风险。

附表：关键财务指标（单位：%）

数据来源：Wind，西南证券

重要提示：请务必阅读正文后的重要声明部分。