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沪铝早报总结 - 2025年12月29日

核心内容

本次沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林撰写，内容涵盖铝价走势分析、近期利多利空因素、供需平衡情况及市场相关数据。报告指出，铝价在短期受到宏观经济情绪波动影响，但长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成支撑。

主要观点

基本面分析

• 碳中和政策控制产能扩张，限制供应增长。
• 下游需求不强劲，房地产市场持续疲软。
• 宏观经济短期情绪多变，对市场产生不确定性。

技术面分析

• 现货价格为22000元/吨，基差为-405元/吨，贴水期货，偏空。
• 收盘价位于20日均线上方，且20日均线呈上升趋势，偏多。
• 主力合约净持仓为多头，且多头持仓减少，偏多。

供需平衡

• 中国铝行业供需平衡在2024年呈现15万吨的微幅正向平衡，显示供应略紧。
• 铝材出口退税取消可能对下游需求形成压制。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，有利于维持铝价稳定。
• 俄乌地缘政治冲突影响俄铝供应，间接支撑铝价。
• 降息政策有助于降低融资成本，对市场情绪形成积极影响。

利空因素

• 全球经济前景不明朗，高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消，增加出口成本，削弱出口竞争力。

逻辑分析

• 铝价走势受到降息与需求疲软之间的博弈影响，短期震荡，长期看涨。

市场数据汇总

供需平衡表（中国年度）

图表说明

• 现货价格：展示昨日及今日上海铝现货价格走势。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 交易所库存：包括LME和SHFE铝库存变化情况。
• 社会库存：展示社会层面铝库存数据。
• 氧化铝价格及库存：显示氧化铝市场情况。
• 铝棒库存：反映铝棒库存变动。
• 供需平衡：通过WBMS数据展示全球铝供需状况。

免责声明

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