20230525-国泰期货-商品研究晨报_71页_2mb

黄金：
关注债务上限问题对避险情绪的影响。6月加息暂停存分歧，若两党博弈未解决，黄金可能反弹；若债务违约风险上升，避险情绪推升金价。

白银：
震荡反弹，关注需求恢复情况，近期白银偏多。

铜：
海外风险升高（美国评级下调、美联储不降息），压力成本高企和需求低迷，趋势偏弱，短期震荡。

铝：
基本面尚可（表需强），但下游偏弱，云南复产不及预期增加压力，区间震荡。

锌：
消费疲软，供应实际边际改善有限，震荡下行。

镍：
库存极低，短期反弹风险大；不锈钢需求疲软，库存累库，价格承压。

锡：
佤邦限产传闻，需求未启动，预计震荡偏弱。

工业硅：
供应端情绪推动复产，需求偏弱，基本面对价格上行驱动不足，维持弱势震荡。

铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、
硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃：
普涨逻辑未形成，现实供需矛盾拖累走势，趋势偏弱。

PTA、MEG：成本坍塌、供应回归，跟随原油波动，技术上偏空。

橡胶：供应增加和需求疲软共振，震荡偏弱。

沥青：成本波动，自身需求恢复缓慢，区间震荡为主。

LLDPE、PP：新增产能增加，终端需求疲软，趋弱震荡。

纸浆：供强需弱，库存高位，震荡运行。

甲醇、尿素：成本坍塌，供需双弱，偏弱震荡。

苯乙烯：调油逻辑炒作，纯苯有支撑，短期震荡。

纯碱：成本坍塌，产量增加，颓势偏弱，或震荡。

LPG：沙特供应释放，需求回升支撑，趋势偏强。

短纤：价格调整较多，短期止盈。

PVC：基本面疲软，短期弱势，趋势暂不明朗。

燃料油：低硫燃料油压力，国际需求驱动缓慢，跟随原油。

棕榈油、豆油：国际原糖增量，国内库存累库，价格高位震荡或偏弱。

豆粕、豆一：进口大豆充足，美盘震荡，国内基差支撑。

玉米：价格窄幅波动，库存高企，短期震荡，中期偏弱。

白糖：进口成本支撑，配额内外价差，短期振荡。

棉花：天气担忧提振、进口成本高企，短期偏强，但风险偏多，建议观望。

鸡蛋：淡季震荡，存栏上升，关注反弹做空机会。

生猪：近多月合约强势，利多预期持续，11-1反套策略启动。