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投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号。

观点参考：宝城期货动力煤早报（2025年8月21日）。

◼ 品种观点参考：

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑（动力煤现货）：

• 日内观点：震荡。

• 中期观点：现实需求强于预期，动力煤涨势放缓。

• 核心逻辑概要：

  • 本周国内动力煤价格强势运行，秦皇岛港5500K动力煤报价周环比上涨18元/吨。
  • 受高温天气影响，用电需求旺盛，港口拉运积极性高。
  • 供应端：7月原煤产量同比小幅下降，8月以来主产区降雨、超产检查、停产检修等因素限制产量恢复。
  • 库存情况：环渤海港口煤炭库存显著去库，低于去年同期水平。
  • 综合判断，市场情绪乐观，预计煤价在中下旬仍可能维持强势。

◼ 备注信息：

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 注明研究作者、从业资格及联系方式。
• 包含详细的免责声明。