20230613-国金证券-固收动态报告_调降OMO利率有何信号意义__3页_742kb

央行为应对经济疲软下调OMO利率10BP（至19%），并同步下调SLF利率以打开新一轮利率下行空间，此举超出市场预期。经济基本面近期表现疲软，主要受需求不足、居民收入预期不振、出口承压等因素影响。央行认定国内经济内生动力仍不强，强调需平衡“稳增长”与“防风险”。

此次调降OMO利率具有强烈的信号意义，或为对冲社融等数据不及预期，财政政策或协同加力，特别国债及特殊再融资债券重启提供缓解地方债务压力的手段。债券市场可能进一步走牛，钱债匹配视角下，十年国债利率下限或突破26%，无风险利率下行有助于降低实体融资成本。