20250827-国金证券-致远互联-688369.SH-第二季度营收增速回正_加强现金流管理_4页_1019kb

绩效简评

公司在2025年中报中披露上半年实现营收3.4亿元，同比下降16.0%，毛利润下滑30.4%，主要由项目集成成本上升所致。扣除非经常性损益的净利润亏损1.3亿元，同比扩大90.4%。

经营分析

第二季度营收实现同比增长6.0%，为2024年第二个季度以来首次正增长，但毛利润同比仍下滑18.0%。在现金流管理上，公司应收款同比下滑18.3%，销售回款增长6.6%。
AI业务方面，AI联合订单成交额达0.47亿元，同比增长显著。信创产品订单增长124.3%，高值订单签约金额同比增长72.7%。

盈利预测与评级

基于中报数据，分析机构预计2025至2027年营收分别为7.6亿、8.0亿和8.8亿元，同比增速分别为-10.0%、5.0%、10.0%。同时，归母净利润依次为-2.7亿、-2.2亿、-2.0亿元，亏损幅度预计逐步收窄。公司维持“买入”评级，P/S估值维持在4.0至4.7倍区间。

风险提示

市场风险集中在潜在新业务展开不及预期、宏观经济影响客户需求恢复，以及降本增效成果未达预期等方面。📈