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新世纪期货交易提示总结（2022-7-26）

一、市场核心内容概述

2022年7月26日的期货市场提示涵盖多个板块，包括黑色产业、能源化工品、油脂油料、软商品及金融产品。整体市场情绪偏弱，部分品种出现反弹迹象，但多数仍维持震荡走势，政策、天气及供需变化是影响价格的关键因素。

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二、黑色产业分析

1. 螺纹钢

• 走势：震荡
• 核心观点：
  • 原料价格大幅回落，成材利润有所回归。
  • 电炉利润约为200元/吨，利润修复对原料需求有提振作用。
  • 烂尾楼停贷现象导致市场情绪转弱。
  • 供应端收缩幅度大于需求端，库存持续下降。
  • 行政性限产政策未跟进，供需双弱。
  • 当前螺纹钢下跌动能减弱，但估值修复动力不足，低位或有反弹。
  • 后期走势取决于政策宽松后房地产销售是否复苏。

2. 铁矿石

• 走势：反弹
• 核心观点：
  • 盘面低位反弹，但现货价格未跟进，基差收敛。
  • 下半年四大矿山产量稳中微增，澳洲发运回升。
  • 日均铁水产量下降，疏港量减少，港口库存明显累库。
  • 美联储加息概率加大，对全球大宗商品价格形成利空。
  • 铁矿价格接近非主流矿成本，短期压力减轻。
  • 钢厂利润修复带动原料补库需求，短期反弹。

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三、能源化工品分析

1. PTA

• 走势：逢高空远月
• 核心观点：
  • 原油先抑后扬，震荡为主。
  • PTA负荷回升至72.9%，但加工差走弱，负荷易降难涨。
  • 终端新订单不佳，聚酯产销回升但库存仍高位。
  • PTA供需双弱，盘面震荡。

2. MEG

• 走势：观望
• 核心观点：
  • MEG负荷继续回落，港口库存去库。
  • 6月进口略有回升，供应端压力稍缓。
  • 聚酯负荷回升至78%，原油上涨，动煤现货震荡。
  • 东北亚乙烯上涨，原料端偏强。
  • 但EG库存仍高位，整体震荡。

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四、油脂油料分析

1. 豆油

• 走势：震荡
• 核心观点：
  • 国内大豆货源充足，开机率略降，豆油库存继续下滑。
  • 棕油进口利润打开，到港增加，库存回升。
  • 油脂整体或偏震荡，需关注产地棕油产销、政策、美豆天气及原油走势。

2. 棕榈油

• 走势：震荡
• 核心观点：
  • 印尼棕油胀库，出口税费下调，鼓励出口。
  • 马来西亚棕榈油产量及出口同降，库存或累库。
  • 印尼和马来西亚的出口竞争及库存变化是市场关注焦点。

3. 豆粕

• 走势：震荡
• 核心观点：
  • USDA 7月报告预估需求减弱，美豆种植面积低于预期。
  • 新作优良率下降，干旱指数上升，但中西部迎来有利降雨。
  • 南美大豆出口量同比增加，挤占美豆出口份额。
  • 国内大豆供应充足，油厂开机率下滑，豆粕库存高位。
  • 下游采购积极性一般，但进口大豆到港放缓可能减缓供应，关注买船节奏。

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五、软商品分析

1. 棉花

• 走势：震荡筑底
• 核心观点：
  • 郑棉反弹受阻，处于历史低位，天气升水带来估值回归动力。
  • 下游产销不旺，限制反弹空间。
  • 美国干旱和印度降雨影响棉株生长，美棉优良率再降4%。
  • 国内南疆棉区高温缺水，对棉株形成挑战。
  • 全国棉花销售率64.6%，同比下降34.7个百分点。
  • 上游棉商亏损严重，交储意愿不强，平均成交率不足40%。
  • 纺企信心增强，采购意愿上升，但新增订单仍少，等待旺季转机。

2. 橡胶

• 走势：反弹
• 核心观点：
  • 橡胶强劲反弹，收回一周跌幅。
  • 下游轮胎企业进行数轮涨价，对胶价形成支撑。
  • 前期欧洲加息及季节性因素导致沪胶走低。
  • 7月后海外产区进入增产季，预计8月达到高峰。
  • 天胶现货库存处于近年来同期偏低水平，青岛地区库存继续减少。
  • 需求端改善，汽车产销量回升，消费刺激政策推动。

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六、金融产品分析

1. 股指

• 走势：震荡
• 核心观点：
  • 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指均回落。
  • 北向资金净买入-33.85亿元，资金流出压力较大。
  • 血液制品、家居用品板块涨幅领先，资金净流入。
  • 发电设备、汽车板块跌幅领先，资金净流出。
  • 高盛认为通胀预期软化、汽油价格下跌，预计FOMC在7月会议上只加息75个基点。

2. 国债

• 走势：震荡
• 核心观点：
  • 2年期国债震荡，5年期国债回落。
  • 10年期国债回落，国债多头减持。
  • 市场波动率平稳，VIX反弹。
  • 国债反弹至箱体高位，市场情绪偏谨慎。

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七、关键信息汇总

• 黑色产业：螺纹钢震荡，铁矿石反弹，供需双弱，政策及销售复苏是关注重点。
• 能源化工品：PTA震荡，MEG观望，供需偏弱，原油走势影响较大。
• 油脂油料：豆油、棕榈油、豆粕均震荡，关注天气、政策及进口动态。
• 软商品：棉花震荡筑底，橡胶反弹，需求改善与库存变化是主要驱动因素。
• 金融：股指震荡回落，国债震荡，市场整体情绪偏弱，政策预期影响较大。

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八、风险提示

• 全球流动性收紧引发对经济衰退的担忧。
• 印尼、马来西亚棕榈油出口竞争及库存变化。
• 美豆种植面积、单产及天气变化。
• 房地产销售复苏不确定性。
• 美联储加息政策对大宗商品的利空影响。