20240218-国盛证券-煤炭开采行业周报_假期库存降_节后煤价涨_17页_2mb

煤炭行业周报分析总结

时间：2024年2月25日~2024年2月29日

1. 市场回顾

• 中信煤炭指数报收3,684.38点，上涨332%，跑输沪深300指数约2.51个百分点。
• 板块表现：27家煤炭公司上涨，7家下跌；涨幅前三为美锦能源、盘江股份、晋控煤业。

2. 燃料分析

🔧 2.1 动力煤

• 供应端：民营企业停产放假，国有煤矿维持生产，产量减少约3200万吨。
• 港口库存：环渤海港口库存降至2108万吨，同比下降607万吨。
• 需求预测：节后非电行业复产将驱动集中采购，煤价或上行。

⚡ 2.2 焦煤

• 供应紧张：产地煤矿多数放假，供给同比下降40%。
• 价格稳：CCI柳林低硫主焦报2450元/吨，同比上涨100元/吨。
• 长期看法：焦煤供需缺口扩大，看好投资机会。

⚠ 2.3 焦炭

• 供需平衡：焦企利润亏损，限产加剧。
• 终端复产：钢厂有复产预期，但运力不足导致库存累积。
• 长期趋势：行业整合加速，中小产能持续出清，格局优化。

3. 投资策略

• 短期推荐：兖矿能源（买入）、中煤能源（增持）。
• 关注标的：上海能源、新集能源、中国神华。
• 长期看好：平煤股份、陕西煤业、华阳股份、晋控煤业、淮北矿业、潞安环能、山煤国际、山西焦煤、广汇能源。

4. 风险提示

• 产量超预期：政策放松或新增产能释放。
• 需求不及预期：经济复苏迟缓，钢厂复产不及预期。