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2026年7月3日每日晨报总结

核心内容概述

2026年7月3日的每日晨报聚焦于全球再通胀背景下的AI投资机遇，同时分析了港股及A股的市场表现、科技行业趋势、主要商品及外汇价格变动，并提供了恒生指数与国企指数的详细成分股数据。

今日焦点

• 每月金股：聚焦AI驱动的全球再通胀趋势，认为港股受益于中国内地盈利修复及较低估值。
• 科技行业韬定律：由交银国际研究团队提出，以“时间缩微”替代“几何缩微”作为半导体行业的新演进指导原则。该定律涵盖四个层次：器件层、电路层、芯片层、系统层，分别涉及不同的技术路径和受益标的。

七月研选

• 英伟达（NVDA US）：看好其长期AI需求的可持续性。
• 博通（AVGO US）：认为其当前股价尚未完全反映未来的AI收入潜力。
• 小鹏（9868 HK）：MONA L05即将上市，预计2Q26交付量将环比修复。
• 百度（BIDU US）：盈利拐点可能在2H26出现。
• 和黄医药（13 HK）：有望重返增长通道，ATTC、赛沃替尼将迎关键突破。
• 美的集团（000333 CH）：龙头韧性凸显，全球化和高股息构筑安全边际。
• 阳光电源（300274 CH）：再度拿下中东储能大单，AIDC业务进展顺利。
• 世纪互联（VNET US）：AI智算迎来重估。

七月研选补充信息

• 韬定律的四层架构：
  1. 器件层：中芯国际（981 HK）、北方华创（002371 CH）、中微公司（688012 CH）等可能受益于SAQP多重曝光技术。
  2. 电路层：华大九天（301269 CH）因逻辑折叠需求，EDA工具需全面升级为3D原生设计。
  3. 芯片层：长电科技（600584 CH）因逻辑折叠和3D堆叠依赖混合键合、测试等技术。
  4. 系统层：中际旭创（300308 CH）、澜起科技（688008 CH）可能受益于灵衢总线推动的IP交换机与网卡需求增长。

全球主要指数表现

• 恒指：年初至今为23,055，升跌为-13.30%。
• 国指：年初至今为7,612，升跌为-14.60%。
• 上A：年初至今为4,225，升跌为1.53%。
• 上B：年初至今为271，升跌为6.71%。
• 深A：年初至今为2,900，升跌为9.53%。
• 深B：年初至今为1,118，升跌为-11.60%。
• 道指：年初至今为52,900，升跌为10.06%。
• 标普500：年初至今为7,483，升跌为9.32%。
• 纳指：年初至今为25,833，升跌为11.15%。
• 英国富时100：年初至今为10,653，升跌为7.26%。
• 法国CAC：年初至今为8,475，升跌为3.99%。
• 德国DAX：年初至今为25,581，升跌为4.45%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特：收盘价为71.67，三个月升跌为-34.15%，年初至今升跌为17.80%。
• 期金：收盘价为4,068.30，三个月升跌为-12.54%，年初至今升跌为-5.95%。
• 期银：收盘价为58.25，三个月升跌为-17.95%，年初至今升跌为-19.09%。
• 期铜：收盘价为13,170.00，三个月升跌为8.42%，年初至今升跌为5.33%。
• 日圆：收盘价为161.05，三个月升跌为-1.04%，年初至今升跌为-2.67%。
• 英镑：收盘价为1.34，三个月升跌为0.97%，年初至今升跌为-0.57%。
• 欧元：收盘价为1.14，三个月升跌为-0.93%，年初至今升跌为-2.57%。

HIBOR及美国10年债息

• HIBOR：当前为4.58%，三个月升跌为0.00%，六个月升跌为0.00%。
• 美国10年债息：当前为4.49%，三个月升跌为4.24%，六个月升跌为7.04%。

恒指技术走势

• 恒生指数：当前为23,055.03。
• 50天平均线：24,674.85。
• 200天平均线：25,774.07。
• 14天强弱指数：33.149。
• 沽空（百万港元）：75,413。

评级定义

• 个股评级：
  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较无确信观点。
• 行业评级：
  • 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数具吸引力。
  • 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标杆指数一致。
  • 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数不具吸引力。

评级披露

• 个股评级：本报告作者对所提及的证券或其发行者有明确的观点，并且这些观点反映了其个人意见。
• 行业评级：分析员对所覆盖行业的未来表现有预期，并根据该预期进行评级。

分析员披露

• 本报告作者声明其观点准确反映个人对所提及证券或其发行者的意见。
• 作者的薪酬与报告中的建议或观点无直接或间接关系。
• 作者及有联系者在过去30天内未交易或买卖所评论的任何公司的证券。

商务关系及财务权益披露

• 交银国际证券有限公司及/或其关联公司与多家公司有投资银行业务关系，包括交通银行股份有限公司、国联证券股份有限公司等。
• 交银国际证券有限公司及/或其集团公司持有东方证券股份有限公司及光大证券股份有限公司的已发行股本逾1%。

免责声明

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总结

本报告聚焦AI驱动的全球再通胀趋势，认为港股受益于中国内地盈利修复及较低估值。科技行业方面，韬定律提出新的技术路径，涵盖器件、电路、芯片及系统四个层面，多个相关公司被列为潜在受益标的。市场表现方面，恒指及国指年初至今均有不同程度的下跌，而美股指数表现较好。商品及外汇价格波动较大，部分商品如布兰特、期银等出现显著下跌。交银国际证券提供详细的评级定义及分析员披露信息，确保内容的独立性和客观性。