20160822-申万宏源-建材行业周报_行业逐步进入旺季_看好水泥+消费建材龙头_24页_1mb

建材行业周报总结（2016/08/15—2016/08/19）

核心内容概述

2016年8月，建材行业逐步进入旺季，水泥和新型建材板块表现积极，市场整体呈现上涨趋势。同时，玻璃行业价格延续涨势，但光伏玻璃市场受需求萎缩影响，价格窄幅下探。报告重点分析了水泥和玻璃行业的价格变动、库存情况、限产政策及投资策略。

水泥行业分析

市场动态

• 全国水泥价格：本周全国水泥价格为275元/吨，与上周持平。南京地区低标号水泥价格上涨20元/吨，部分区域水泥价格上涨10-30元/吨。
• 开工率与库存：全国磨机开工率环比上升0.5%至55.7%，水泥库存为70.5%，环比下降0.3%。
• 煤炭价差：全国水泥煤炭价差为213元/吨，与上周持平。

区域价格变动

• 华东地区：江苏、浙江、安徽、江西等地水泥价格上调，部分企业价格上调幅度达20-30元/吨。
• 华北地区：京津冀主导企业坚持高价，部分小厂价格较低，价差拉大。石家庄熟料线将停窑10天。
• 东北地区：水泥价格保持平稳，部分区域因雨水天气影响，出货量下降。
• 华中地区：河南部分区域落实涨价，湖北、湖南等地完成一轮涨价，价格涨幅普遍在20-30元/吨。
• 西南地区：四川部分城市水泥价格下调，重庆、贵州等地价格上调。
• 西北地区：陕西、甘肃、青海等地水泥价格保持平稳，部分企业库存下降。

限产政策

• G20峰会影响：安徽、江苏、浙江等地水泥企业将实施停产或限产，预计未来两周库存将明显下降。
• 地方性限产：山东、河北、河南等地水泥企业将实施不同时间段的限产，以缓解供需矛盾。

投资策略

• 行业趋势：随着旺季到来，部分区域水泥价格涨幅及范围将进一步扩大，行业盈利有望改善。
• 推荐标的：建议从PB角度配置水泥股，推荐海螺、冀东、华新等龙头企业。
• 政策支持：在政策稳增长背景下，水泥需求大概率保持平稳，供给端整合加速，淘汰过剩产能。

玻璃行业分析

市场动态

• 平板玻璃价格：本周主要城市玻璃平均价格为68.80元/重箱，环比上涨5.8%。北京、秦皇岛、上海、广州等城市价格均有上涨。
• 库存情况：玻璃库存为3190，环比下降4.12%。
• 停窑率：停窑率31.82%，处于高位。

区域价格变动

• 华北：北京、秦皇岛等地玻璃价格稳步上涨，部分企业出货良好。
• 华东：上海、南京等地玻璃价格继续上调，部分企业库存降至中低位。
• 华南：广州玻璃价格大幅上涨，市场成交良好。
• 西北：西安、兰州等地玻璃价格保持平稳，库存逐步削减。

特种玻璃市场

• 光伏玻璃：受组件价格下跌影响，市场订单及价格不稳定，价格窄幅下探。
• 超白压延原片：主流到货价为20.5元/平方米，部分企业价格下调。

投资策略

• 推荐主线：推荐消费型新建材（如东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶）和转型升级建材企业（如秀强股份、纳川股份）。
• 高精端新材料：推荐菲利华，受益于半导体复苏和国产化提速。

重点关注公司估值

• 水泥板块：冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等企业PE和PB均处于合理区间，建议关注其估值变化。
• 玻璃板块：南玻A、旗滨集团等企业PE和PB相对较高，但市场前景良好。
• 新型建材板块：东方雨虹、伟星新材等企业估值相对较低，具有较大增长潜力。

本周新闻回顾

宏观新闻

• 交通基础设施三年行动计划：国家发改委和交通部联合发布计划，拟重点推进303项交通项目，总投资约4.7万亿元，推动PPP模式发展。
• 夏季错峰生产：山东、河南等地水泥企业实施夏季错峰生产，以缓解供需矛盾，提升行业利润。

行业新闻

• 水泥行业整合：山东水泥企业通过联合限产，稳定市场供应和价格。
• 福建鼓励企业走出去：福建省鼓励水泥等企业开展国际产能合作，拓展海外市场。

公司新闻

• 四川双马股份：公司召开投资者说明会，讨论股份转让和控制权变更事宜，预计未来将注入优质资产。
• 祁连山水泥：上半年亏损2193.31万元，但通过成本控制和销售增长实现扭亏。

总结

主要观点

• 水泥行业逐步进入旺季，价格有所上涨，部分区域企业计划继续推涨。
• 玻璃行业价格延续涨势，库存下降，市场供需关系改善。
• 新型建材板块表现活跃，消费型新建材和转型升级企业值得关注。
• 政策支持和行业整合推动建材行业向好发展。

关键信息

• 水泥价格：全国平均价格275元/吨，部分区域价格上调10-30元/吨。
• 限产计划：多地水泥企业将实施限产或停产，以缓解供需矛盾。
• 玻璃价格：主要城市玻璃价格平均上涨5.8%，库存下降。
• 投资建议：推荐水泥和新型建材龙头企业，关注其PB和PE估值。

未来展望

• 水泥价格预计将在三季度继续上涨，市场景气度回升。
• 玻璃市场有望保持上行走势，但光伏玻璃受需求影响，价格调整压力较大。
• 行业整合和政策支持将为建材行业带来长期利好。