20251207-华泰期货-航运周报_货量环比边际好转_关注马士基WEEK52周报价_14页_3mb

航运周报 总结

市场动态

• 货量环比边际好转：市场货量有所改善，关注马士基WEEK52周报价。
• 线上报价波动：各联盟价格频繁调整，如马士基、MSC、ONE等公司公布的报价显示价格区间差异显著。

供需分析

• 运力供应：12月剩余4周平均运力31.47万TEU，预计1月运力上升至33.17万TEU，2月面临运力下调风险。总计2025年集装箱船舶交付量较大。
• 地缘与政治：
  • 马士基更新红海/亚丁湾情况，尚未明确恢复红海运航的具体时间。
  • 苏伊士运河若2026年前后复航将影响供给，远期合约或面临下修风险。
• 货量趋势：12月合约交割结算价格逐步落地，12月初价格修正明显。

合约与价格策略

• 12月合约：价格中枢下修至2100-2200美元/FEU，交割价格需关注于SCFIS算术平均值。
• 2月合约：受春节假期影响，交割或反映1月底现货价格，存在估值风险。船司涨价函已发布，提振价格。
• 远期合约：如2026年2月合约可能存在预期差，与年后高运价和复苏预期关联。
• 海运供需：2025年交付集装箱船数量大幅度增加，特别是在中大型船舶交付方面。

风险与预期

• 下行风险：欧美经济超预期下滑、油价暴跌、船舶交付超速、船舶闲置低、地缘风险化解。
• 上行风险：欧美经济强劲复苏、供应链再中断、船东大幅缩运力、红海危机恶化。
• 市场格局：单边合约偏强震荡，远月合约受供需、运河恢复等影响承压。

核心关注点

• 马士基WEEK52周报价；
• 2月合约基准价格及2026年春节前货量趋势；
• 苏伊士运河复航时间与影响；
• 期货合约估值变化及持仓分析。