20240509-国联证券-中曼石油-603619.SH-一季度业绩不及预期_原油业务有望量价齐升_3页_291kb

报告摘要

公司发布2023年年报及2024年一季报，数据显示公司2023年营收同比上涨17%，但2024年第一季度营收同比下降11%，净利润亦未达预期。

一季度业绩不及预期：主要由于钻井工厂板块处于新旧合同过渡期，费用增加；同时，公司2024Q1原油累库，导致存货增加。尽管一季度油价下滑，但产量增长强劲，温宿项目产油量同比增长19%，坚戈项目产量更是大幅增长147%。
未来增长预期：随着油价回升（布伦特原油均价已环比上涨9%），公司二季度盈利有望修复，原油业务量价齐升，且钻井工程板块盈利亦有改善空间。此外，公司已完成坚戈油田收购，并计划推进温宿油田二期勘探。
财务预测：预计2024至2026年，公司营业收入年增速分别为25%、18%、15%；归母净利润预计增速分别为60%、17%、13%。公司被给予2024年10倍PE，对应目标价324元，维持“买入”评级。