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权衡中的迷惘：市场观点与行业分析总结

$\spadesuit$ 本周市场观点

• 政策不确定性：中央经济工作会议后，市场反应平淡，主要因政策方向在需求端与供给侧之间存在权衡，导致投资者风险偏好下降。
• 市场状态：当前市场处于迷惘状态，既无单向趋势，也无持续热点，需明确信号打破这一局面。
• 建议方向：
  • 行业配置：推荐大金融等高股息品种，以及家电、汽车、食品饮料等。
  • 主题投资：建议关注人脑工程、智能驾驶、农业现代化等。

$\spadesuit$ 明年或再现2010年行情？

• 市场预期：市场对2016年A股行情的预期趋于一致，认为可能类似2010年，全年缺乏趋势性机会，但系统性风险不大。
• 节奏预测：可能在“跨年”行情结束后进入观望期，伺机反扑。
• 投资策略：
  • 降低收益率目标。
  • 趋势上注重左侧机会。
  • 交易上缩短周期，选股上重新重视价值股。

$\spadesuit$ 如何看待2016年中央经济工作会议？

• 政策基调：强调供给侧改革为经济工作重心，提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。
• 经济增速：预计2016年经济增长目标仍为“7左右”。
• 投资建议：
  • 行业：推荐银行、地产等低估值高股息品种。
  • 主题：关注智能驾驶、农业现代化、地下管廊等。

$\spadesuit$ 科技与投资热点：继VR、量子通信之后，人脑科学成为新方向

• 人脑科学：
  • 应用于神经类疾病、人工智能等领域。
  • 中国已启动脑科学计划，可能于2016年启动。
  • A股相关概念股包括：复旦复华、科大讯飞、冠昊生物、迪安诊断、西藏药业、航天长峰、乐普医疗等。

$\spadesuit$ 市场表现回顾（12/21-12/25）

国内A股市场

• 指数表现：上证综指微涨1.37%，创业板微跌1.26%。
• 行业表现：
  • 涨幅靠前：家电（+5.81%）、综合（+3.85%）、农林牧渔（+3.64%）。
  • 跌幅靠前：传媒（-1.37%）、国防军工（-1.31%）、交通运输（-0.43%）。
• 主题表现：页岩气、国产芯片、举牌、苹果产业链、土地流转等主题涨幅较高。

国际股票市场

• 整体趋势：普遍上涨。
• 主要指数表现：
  • 美股：道琼斯（+2.47%）、标普500（+2.76%）、纳斯达克（+2.55%）。
  • 欧洲市场：法国CAC40（+0.82%）、富时100（+3.34%）、德国DAX（+1.13%）。
  • 亚太市场：恒生（+1.76%）、日经225（-1.15%）、台湾加权（+1.28%）。
  • 新兴市场：俄罗斯RTS（+2.01%）、孟买SENSEX30（+1.25%）、巴西IBOVESPA（+0.24%）。

$\spadesuit$ 重要事件回顾及点评（12/21-12/25）

3.1 中央经济工作会议

• 供给侧改革：2016年是推进结构性改革的攻坚之年，重点在去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。
• 财政与货币政策：宽松财政和货币政策将推动总需求，托底经济增长。
• 投资建议：关注大金融、地产等低估值高股息品种；智能驾驶、农业现代化、地下管廊等主题。

3.2 中央城市工作会议

• 城镇化重点：推动以人为核心的新型城镇化，强调城市基础设施建设。
• 投资建议：关注地下管廊、海绵城市、智慧城市、智能停车场等主题。

3.3 中央农村工作会议

• 农业现代化：推动农村现代化，保障粮食安全与农民收入。
• 投资建议：关注土地流转、农业现代化、农村电商等，推荐个股：一拖股份、星光农机、新五丰、亚盛集团、农产品、象屿股份、金正大等。

3.4 国务院常务会议

• 直接融资：推动直接融资发展，支持创业创新。
• 资本市场改革：启动战略新兴板，试点新三板转创业板，推动金融机构交叉持牌。
• 投资建议：关注创投板块，大金融混业时代到来。

3.5 燃煤发电上网电价下调

• 政策影响：通过降低电价减轻企业负担，促进节能减排与工业结构调整。
• 投资建议：关注清洁能源与节能减排板块，推荐个股：清新环境、中电远达、龙净环保、菲达环保等。

3.6 谷歌与福特合作智能驾驶

• 行业趋势：智能驾驶成为明年重要主题。
• 投资建议：关注亚太股份、保千里、全志科技、中原内配、四维图新等。

3.7 饿了么与同程网等O2O平台发展

• O2O平台：饿了么、同程网等在各自领域表现突出，推动消费与旅游服务升级。
• 投资建议：关注外卖与旅游服务领域。

3.8 每日优鲜推动生鲜电商

• 业务模式：以自营为主，精选产品，强调物流与品质。
• 投资建议：关注生鲜电商领域。

$\spadesuit$ 每周创投精选

• AltspaceVR：虚拟现实社交平台，不提供设备，而是提供虚拟环境。
• Glu Mobile：全球排名前三的游戏开发与发行商，与明星IP合作。
• Kik Interactive：聊天工具，用户活跃，无手机号注册，注重隐私。
• 乐视移动：国产手机新秀，主打生态手机与高性价比。
• 悦动圈：运动社区平台，首创O2O赛事与游戏化机制，实现盈利。
• Bilibili：弹幕视频分享平台，用户以90后为主，内容涵盖ACG领域。
• 每日优鲜：生鲜电商，强调产品与物流，覆盖女性白领用户。

$\spadesuit$ 分析师声明与评级体系

• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人判断，不与报酬直接相关。
• 评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300 15%以上。
  • 增持：领先5%-15%。
  • 中性：与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：落后5%-15%。
  • 卖出：落后15%以上。
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件。

$\spadesuit$ 分析、估值方法的局限性说明

• 假设依赖：报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 估值局限：所采用的估值方法及模型均有其局限性，不保证证券能够在所提价格交易。

$\spadesuit$ 特别声明

• 公司背景：光大证券成立于1996年，是中国证监会批准的首批创新试点公司之一。
• 免责声明：报告内容不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担投资盈亏责任。
• 利益冲突：公司可能持有相关公司证券头寸，或提供相关服务，投资者需注意。

$\spadesuit$ 光大证券研究所联系方式

• 销售交易总部：
  • 上海：严非、周薇薇、徐又丰、李强、张弓、罗德锦等。
  • 北京：郝辉、黄怡、梁晨、刘公直、朱林等。
  • 深圳：黎晓宇、李潇、张亦潇、王渊锋等。
  • 国际业务：陶奕、戚德文、顾胜寒等。