20231108-华创证券-指南针-300803.SZ-2023年三季报点评_金融信息服务业务承压_证券业务蓄势待发_5页_755kb

公司发布的2023年三季度报告显示，业绩显著下滑：前三季度营收同比下降37.92%至683亿元，归母净利润亏损4.1亿元，同比下降11291%；Q3单季营收172亿元，同比下降1078%，归母净利润亏损5.9亿元。主要原因是金融信息服务业务受A股日均成交量下降10.63%及产品推广节奏影响，营收剔除利息净收入和手续费后同比下滑45.1%。

积极因素包括麦高证券经纪业务增势显著，前三季度手续费及佣金净收入同比增长11倍，代理买卖证券款增长104.7%。展望未来，市场释放活跃信号，如中央政策强调提振资本市场，公司计划在Q4恢复重点产品销售，潜在带动业绩好转。但盈利预测已调整：预期2023-2025年营收分别为1007亿元、1526亿元、2177亿元，对应增速-198%、515%、427%；归母净利润131亿元、321亿元、501亿元，对应增速-614%、1453%、562%。

风险提示包括证券市场活跃度下降、业务整合不及预期、竞争加剧等。维持“推荐”评级，但需关注外部环境变化。