20210219-国都期货-橡胶晨报_橡胶季节性供应减弱_需求预期回暖_4页_237kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年2月19日橡胶市场的行情及未来走势，指出全球天然橡胶供应季节性减弱，需求端有回暖预期，整体市场呈现供需偏强态势。同时，报告提供了操作建议，强调短期震荡为主，长期上涨趋势未变。

市场行情回顾

期货价格

• 沪胶主力2105合约：报收15205元/吨，涨幅3.58%，夜盘报收15445元/吨。
• INE20号胶主力2104合约：报收11140元/吨，涨幅3.15%，夜盘报收11400元/吨。

国内现货价格

• 云南全乳胶SCR5：上海报价14700元/吨，涨幅575元/吨。
• 泰三烟片RSS3：上海报价21250元/吨，无变化。
• 越南SVR3L：上海报价13950元/吨，涨幅400元/吨。

国际天胶价格

• 泰国STR20：价格1643美元/吨，涨幅15美元/吨。
• 马来西亚SMR20：价格1633美元/吨，无变化。
• 印度尼西亚SIR20：价格1603美元/吨，无变化。
• 合艾胶价：上涨至59.59泰铢/千克，涨幅4.54泰铢/千克。

主要观点

供应端

• 全球天然橡胶供应季节性减弱：由于橡胶产区进入停割期，供应减少，天气炒作影响减弱，供应端题材有限。
• 国内库存变化：青岛保税区及交易所库存数据（图5、图6）显示库存水平处于低位，支撑胶价上涨。

需求端

• 下游轮胎企业开工率偏低：由于春节假期，开工率仍维持在低位，但较历史同期偏高。
• 国内汽车消费回暖：汽车消费继续同比回升，物流业景气度提高，国内橡胶需求表现良好。
• 需求预期积极：市场对后续需求回暖抱有较高期待，为胶价提供支撑。

趋势判断

• 短期走势：胶价震荡运行，上方压力位关注16000元/吨，短线多单可继续持有。
• 长期走势：受疫情恢复利好支撑，胶价上涨趋势不变，长线逢回调做多。

关键信息

操作建议

• 短期维持区间震荡观点，建议短线多单持有。
• 长线受疫情恢复影响，胶价上涨趋势不变，建议逢回调做多。

数据来源

• 所有数据均来自Wind及国都期货研究所。

分析师信息

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

图表说明

1. 图1：沪胶主力合约
   数据来源：Wind、国都期货研究所

2. 图2：日胶活跃合约
   数据来源：Wind、国都期货研究所

3. 图3：天然橡胶市场价格
   数据来源：Wind、国都期货研究所

4. 图4：合成橡胶市场价格
   数据来源：Wind、国都期货研究所

5. 图5：青岛保税区库存
   数据来源：Wind、国都期货研究所

6. 图6：交易所库存
   数据来源：Wind、国都期货研究所

7. 图7：橡胶进口
   数据来源：Wind、国都期货研究所

8. 图8：RU1-9合约价差
   数据来源：Wind、国都期货研究所

9. 图9：RU9-5合约价差
   数据来源：Wind、国都期货研究所

10. 图10：活跃合约基差
    数据来源：Wind、国都期货研究所

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校，具备丰富的衍生品投资经验。研究所坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构客户和产业客户提供专业研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

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• 本报告不构成投资建议，不保证准确性或完整性。
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