20240811-国泰期货-沥青_波动偏低_月差高企_11页_1mb

报告摘要

沥青市场周报总结

核心内容

2024年8月11日发布的沥青市场周报，主要分析了近期沥青期货与现货价格走势、供需变化及市场策略。报告指出，沥青市场整体呈现震荡偏弱走势，但月差高企，地缘政治风险对油价形成支撑，进而影响沥青价格。

主要观点

价格走势：
沥青期货BU2410.SHF合约价格震荡偏弱，周内现货价格涨跌互现，整体维持下行趋势。
国内沥青均价为3676元/吨，环比上周下调10元/吨。
不同地区价格变动不一，长三角地区现货价格上涨50元/吨，山东地区上涨10元/吨，东北地区下跌115元/吨。
成本与原料影响：
国际原油价格波动对沥青价格产生直接影响，周内SC2409.SHF合约对SC2410.SHF合约由升水4.2元/吨变为升水0.3元/吨。
委内瑞拉政局不稳可能影响其原油出口，导致原料成本上升。
市场供需情况：
国内炼厂总开工率较上周略有下降，为26.73%。
区域开工率变化显著，山东地区小幅上升，长三角地区下降明显。
国内沥青总库存为1804500吨，较上周增加10600吨，主要受华北、西北、华中地区库存上升影响。
基差与价差：
基差方面，华南地区走强200元/吨至294元/吨，长三角地区走强200元/吨至309元/吨，山东地区走强210元/吨至164元/吨。
区域价差方面，山东-东北价差为-250元/吨，山东-长三角价差为-145元/吨。
进口情况：
华东地区新加坡进口道路沥青价格保持560美元/吨，韩国进口道路沥青价格为467.5美元/吨。
华南地区新加坡进口道路沥青价格为545美元/吨，韩国进口道路沥青价格为480美元/吨。
市场策略：
单边上，沥青价格或随原油震荡为主；月差方面，10-12价差在短期走强后或维持高位震荡；盘面利润上，原油地缘驱动转强区间尝试少量逢高空裂解。

关键信息

宏观环境：
伊以之间摩擦升级刺激避险情绪，乌克兰进攻俄罗斯本土，短期地缘政治风险对油价形成支撑。
7月31日政治局会议强调“加强逆周期调节”及“加快专项债发行使用进度”，提振市场信心。
现货市场：
长三角地区沥青价格受成本端走弱影响，低端价格下跌30元/吨，高端价格抗跌。
山东市场价格区间为3500-3670元/吨，部分炼厂释放远期合同。
华北市场参考价为3530-3540元/吨，市场刚性需求略显平淡，低价资源成交为主。
供需面：
国内炼厂总开工率下降，主要受华北、华中地区影响，但山东地区有所回升。
国内沥青库存上升，主要集中在华北、西北、华中地区。
炼厂生产替代品方面，重交沥青-焦化料价差增大25元/吨至-275元/吨。