20250825-太平洋-深信服-300454.SZ-业绩恢复快速增长_AI融合产品应用_5页_367kb

业绩概况：
2025年上半年，深信服实现收入30.09亿元，同比增长11.16%；归母净利润-2.28亿元，同比增长61.54%。毛利率62.09%，同比提升0.75pct。公司保持稳定行业地位。

业务拆解：
网络安全收入14.35亿元，同比增长2.61%；云计算及IT基础设施业务收入13.95亿元，同比增长26.15%；基础网络和物联网业务收入1.79亿元，同比下降11.62%。云业务增长显著。

AI与创新：
公司以“AI First”战略为核心，推出包括AI安全平台、检测、运营、数据安全大模型及SAVE3.0等创新产品。

盈利预测（2025-2027年）：
收入增速分别为10.38%、13.25%、13.83%；净利润增速分别为70.34%、49.35%、18.40%；EPS提升至0.79元、1.19元、1.41元，维持“买入”评级。

财务指标：
ROE从2.25%（2023A）回升至5.71%（2027E）；毛利率稳定在62%以上；未来PE从122倍（2024A）下降至85倍（2027E）。

风险提示：
新业务拓展不及预期，行业竞争加剧。

核心结论：
公司业绩实现企稳回升，云计算与AI融合是长期增长引擎，具备战略优势、产业价值与持续盈利能力提升空间。