20251215-光大期货-光期研究2026年新能源品种策略报告_66页_3mb

报告摘要

光期研究 2026年新能源品种策略报告总结

核心内容

本报告主要分析2025年碳酸锂、工业硅&多晶硅等新能源品种的市场走势，并展望2026年的供需格局、价格走势及终端需求情况。报告指出，2025年碳酸锂价格经历了先抑后扬的过程，最终上涨至10万元/吨以上，而2026年预计价格中枢将向上抬升。同时，全球锂资源供应和成本结构也在发生变化，影响供需平衡和价格走势。此外，新能源汽车和储能市场的发展趋势及政策影响也是报告关注的重点。

主要观点

1. 碳酸锂市场走势

2025年行情回顾：
- 价格呈现“先抑后扬、底部抬升、震荡上行”趋势。
- 1月受政策利好和节前备货影响，价格从7.7万元/吨上涨至8万元/吨。
- 2-6月中旬，价格两次探底至5.8万元/吨。
- 6月中旬-8月，因“反内卷”政策刺激和现货采购，价格触底反弹，最高涨至约9万元/吨。
- 9月至今，因需求超预期和股商共振，价格涨超10万元/吨。
供需格局：
- 2025年全球锂资源供应同比增长25%至166.2万吨LCE。
- 2026年供应预计同比增长29%至214.2万吨LCE。
- 2025年中国碳酸锂供需平衡去库2.62万吨，2026年可能实现紧平衡，去库约0.3万吨。
价格展望：
- 2026年价格中枢或抬升至10-11万元/吨，但价格弹性放大。
- 若价格稳定在10.5万元/吨及以上，可能刺激矿山复产及项目扩张。
- 若价格持续上涨，可能引发终端需求放缓的负反馈。
风险提示：
- 矿山项目复产、需求不及预期、海外宏观事件。

2. 全球锂资源供应及成本分析

锂矿供应：
- 2025年全球锂矿供应同比增长25%至166.2万吨LCE。
- 2026年预计供应增长29%至214.2万吨LCE，其中锂辉石、锂云母、盐湖和回收料分别增长28%、53%、26%和18%。
- 澳洲、美洲、非洲和中国分别增长13%、17%、58%和44%。
锂矿进口结构：
- 2025年1-10月中国锂矿进口同比增长3.6%至490万吨。
- 澳洲进口占比从2022年的95%降至2025年的63%。
- 巴西、尼日利亚、津巴布韦进口量分别增长9%、3%和4%。
锂盐产能与产量：
- 2025年中国碳酸锂产能同比增长32%至约15.1万吨/月，氢氧化锂产能同比增长10%至约6.87万吨/月。
- 2025年中国碳酸锂产量同比增长43%至约86.8万吨，氢氧化锂产量同比下降16%至约27.6万吨。

3. 正极材料及锂电池

正极材料：
- 磷酸铁锂市场份额逐渐增加，挤占三元材料。
- 2025年1-10月中国磷酸铁锂电池产量同比增长62%至333.9万吨。
- 三元材料产量增长17%至73.9万吨，其中9系增长186%至8.8万吨。
锂电池需求：
- 2025年1-10月中国动力电池累计产量同比增长44%至985.9GWh，储能电池增长55%至409.4GWh，消费类电池增长46%至84.6GWh。
- 2026年动力电池需求预计增长17-22%至1269-1326GWh。

4. 全球终端需求

1. 新能源汽车市场

中国市场：
- 2025年1-10月新能源乘用车零售同比增长21.9%至1015.1万辆，渗透率提升至52%。
- 出口同比增长72%至186.6万辆。
- 2026年预计新能源乘用车销量增长12-17%至1730-1807万辆，出口增长30-35%至302-313万辆。
- 新能源商用车销量增长49%至83万辆。
欧洲市场：
- 2025年新能源汽车销量同比增长27%至270万辆，渗透率提升至27%。
- 2026年预计销量增长20-25%至440-458万辆。
美国市场：
- 2025年新能源汽车销量同比增长7%至132.7万辆，渗透率保持9.5%。
- 2026年预计销量增长-3-2%至153-161万辆。

2. 储能市场

中国市场：
- 2025年新型储能新增装机规模23.03GW/56.12GWh，全年预计新增42-45GW/111.3-119.3GWh。
- 2026年预计全球储能装机规模为36.8GW/97.6GWh，其中中国占比55%。
海外市场：
- 美国：2025年储能装机预计增长23.5%至15.2GW/48.7GWh，2026年预计增长12%至16.8GW/52.5GWh。
- 欧洲：预计2025年11月底储能装机突破100GW，2030年预计增长115%至215GWh。
- 印度：计划到2030年新增14GW/28GWh储能，电池储能占主导。
- 南非：计划投资2.2万亿兰特推进能源转型，预计到2039年可再生能源占比显著提升。
- 沙特阿拉伯：推动能源多元化，计划到2030年可再生能源装机超过58吉瓦。
- 智利：计划到2026年实现2吉瓦储能装机目标。

关键信息

供需与价格

2025年碳酸锂价格经历波动，最终上涨至10万元/吨以上。
2026年全球锂资源供应增长29%，中国碳酸锂供应增长44%，需求增长23-32%。
碳酸锂价格中枢预计抬升至10-11万元/吨，但价格弹性放大。

储能市场

2025年全球新型储能装机增长81.1%至165.4GW/381.7GWh。
2026年预计全球储能装机增长13-18%至2449-2558万辆新能源汽车，其中中国商用车带动动力电池需求增长。

政策影响

中国新能源汽车购置税减半、以旧换新政策等刺激消费。
欧洲多国推出激励政策，如波兰、斯洛文尼亚、法国等。
美国《大而美法案》对新能源汽车和电池产业提出更高要求，可能影响市场增长。

结论

2026年新能源品种市场整体呈现供需双旺格局，碳酸锂价格中枢或抬升至10-11万元/吨，但价格波动可能增加。全球锂资源供应持续增长，成本结构变化可能影响价格走势。新能源汽车市场保持增长，但美国市场或面临一定放缓。储能市场在政策推动下快速发展，中国仍是主要增长引擎，海外市场亦有显著提升。政策导向和终端需求变化将对市场产生重要影响，需密切关注矿山复产、需求增长及海外宏观事件。

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