20220925-山西证券-新股周报_伴随着首日涨幅收缩_新股开板估值也开始下移_10页_934kb

新股研究周报总结（2022.9.26-2022.9.30）

核心内容

新股市场整体表现

• 上周A股市场共上市12只新股，2022年1月至今A股市场共计上市新股255只（除北交所）。
• 以开板日收盘价计算，至今涨幅均值为-15.66%（前值-13.55%），表明新股市场整体表现偏弱。
• 录得正涨幅的新股49只（占比21.3%，前值21.9%），平均正涨幅为39.43%（前值39.98%）；录得负涨幅的新股204只（占比78.7%），平均负涨幅为-28.97%（前值-28.20%）。
• 上周涨幅超过10%的新股包括：利仁科技、弘业期货、康冠科技、德科立、锡装股份、联合精密等。
• 涨幅超过5%的新股包括：劲旅环境、华宝新能、中国移动、宇邦新材、晶科能源、瑞德智能、臻镭科技、天岳先进、昱能科技、天力锂能、源飞宠物、拓山重工、坤恒顺维、泰慕士、快可电子、盛帮股份、宏英智能、创耀科技、中国海油、魅视科技、紫建电子等。

科创板与创业板表现

• 科创板：9月份首发PE（摊薄）为75.25倍，较8月份上升；首日涨幅为10.15%，较8月份下降。
• 创业板：9月份首发PE（摊薄）为38.20倍，较8月份下降；首日涨幅为12.45%，较8月份下降。
• 科创板及创业板新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）均周环比下降，科创板为50.23倍，创业板为50.55倍。

沪深主板表现

• 沪深主板9月份新股首日涨幅为62.53%，较8月份下降。
• 沪深主板新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）为26.76倍，较8月份上升。

主要观点

1. 新股市场活跃度下降

• 新股市场整体表现趋弱，已开板新股的周内涨幅占比下降，且平均涨幅和跌幅均有所波动。
• 科创板和创业板新股的首日涨幅持续下降，表明市场情绪和投资者预期趋于保守。

2. 估值水平下降

• 科创板及创业板新股首日开板估值（TTM-PE）周环比下降，反映市场对新股估值的理性回归。
• 沪深主板新股开板估值有所上升，表明其市场接受度相对较好。

3. 重点新股表现

• 已上市重点新股包括：华大智造、奥浦迈、振华风光、联影医疗、海光信息、华大九天、国博电子、中无人机、龙芯中科、华海清科、昱能科技、思特威、纳芯微、拓荆科技-U、唯捷创芯-U、中复神鹰、长光华芯、和元生物、华秦科技、东微半导、晶科能源、天岳先进等。
• 待上市重点新股包括：富创精密。

关键信息

重点新股数据概览

待上市重点新股

• 富创精密：
  • 预计2022年1-9月收入为9.8-10.3亿元（+71%-80%），净利润为1.63-1.75亿元（+98%-113%）。
  • 产品涵盖半导体设备、泛半导体设备及其他领域的精密零部件，包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路。
  • 公司是全球少数能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商。
  • 已进入客户A、东京电子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半导体设备龙头厂商的供应链体系。
  • 国内市场已覆盖北方华创、屹唐股份、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科信装备、凯世通等主流国产半导体设备厂商。
  • 公司全球市场占有率不足1%，但其在非金属精密零部件领域的业务规模较大。

风险提示

• 新股大幅波动风险
• 新股业绩不达预期风险
• 历史数据不能预测未来风险
• 系统性风险
• 对第一大客户“客户A”存在较大依赖的风险
• 国际贸易摩擦风险
• 市场竞争风险
• 研发不能紧跟工艺制程演进及半导体设备更新迭代的风险