20251212-国泰期货-对二甲苯_需求季节性转弱_供应仍偏紧_高位震荡市_PTA_成本支撑_月差正套_MEG_趋势偏弱_关注计划外检修_4页_687kb

市场分析与观点总结

📅 时间：2025年12月12日

🧪 PX（对二甲苯）

• 基本面：需求季节性转弱，供应仍偏紧，价格高位震荡。成本支撑较强，事件预期（高利率下调支撑）减弱，PX跟随走弱。

• 数据参考：

  • 昨日收盘价：6816，涨跌幅：+1.04%
  • 月差：PX1-5 价差为-58
  • 现货：CFR中国（1月/2月）价差-1美元/吨，履约意向减少

• 观点及建议：

  • 多PX空BZ持有
  • 关注节前或偏强的需求变化，短期不追高；需关注内外价差继续倒挂带来的仓单压力
  • 下游聚酯装置2月后才可能降负荷，供需平衡改善尚需时间

📊 PTA

• 基本面：成本支撑为主，高位震荡，5-9正套建议可操作

  • 昨日收盘价：4664，涨跌幅：+1.04%
  • 装置负荷：73.7%
  • 成本端PX支撑，PTA加工费走弱

• 观点及建议：

  • 高位震荡市，多PX空PTA策略可行
  • 5-9价差仍具套利空间，建议正套
  • 需关注聚酯冷冬提前放假的潜在负反馈

🔍 MEG（乙二醇）

• 基本面：趋势偏弱，高位成交差，供增需减格局延续

  • 昨日收盘价：3599，涨跌幅：-2.25%
  • 当前价格3600触及大部分装置成本线，装置检修增加（中海壳牌、盛虹等暂处停产）
  • 出货不理想，库存累库预期减弱，小概率去库

• 观点及建议：

  • 当前价格或支撑（价差修复），但中期仍偏空
  • 新装置投产及需求淡季是看点，关注01合约交割期的期现联动
  • 操作区间建议在3600-3900之间

ℹ️ 重要提示：

• 以上分析基于近期市场数据及公司看盘模型，建议谨慎操作，风险自负。
• 本报告不构成具体投资建议，数据仅供参考，实际投资请务必审慎。

📊 免责声明摘录

• 该报告仅为内部研究使用，不具备公开推荐性质，使用者需自行承担投资决策产生的责任。
• 依据企业背景，数据来源为多家权威机构，仅供参考。