申万期货品种策略日报 - 铂、钯（2026年03月12日）
核心内容概述
本日报主要分析铂与钯的期货及现货市场表现，结合宏观政策与产业动态，评估其短期波动与长期趋势。整体来看，铂钯维持看多基调，但短期受技术性回调和美联储人事变动影响，市场震荡加剧。
一、期货市场表现
| 合约 |
pt2606 |
pt2608 |
pt2610 |
pd2606 |
pd2608 |
pd2610 |
| 现价 |
565.55 |
563.85 |
561.60 |
424.25 |
423.50 |
419.80 |
| 前收盘价 |
562.55 |
562.40 |
555.90 |
423.55 |
421.55 |
419.00 |
| 涨跌 |
-1.05 |
1.35 |
5.00 |
-0.30 |
-0.05 |
-3.20 |
| 涨跌幅 |
-0.19% |
0.24% |
0.90% |
-0.07% |
-0.01% |
-0.76% |
| 持仓量 |
12903 |
12903 |
12903 |
4384 |
4384 |
4384 |
| 成交量 |
5652 |
271 |
53 |
1547 |
40 |
8 |
- 铂期货：pt2606小幅下跌0.19%，pt2608和pt2610分别上涨0.24%和0.90%。
- 钯期货：pd2606、pd2608和pd2610均下跌，其中pd2610跌幅最大为0.76%。
- 持仓与成交量：铂期货持仓量较高且成交量较大，钯期货持仓量较低但成交量波动明显。
二、现货市场情况
| 品种 |
上海铂(元/克) |
伦敦铂(美元/盎司) |
周大福铂(元/克) |
老凤祥铂(元/克) |
中国钯(元/克) |
俄罗斯钯(卢布/克) |
| 前收盘价 |
557.08 |
2205.00 |
871.00 |
960.00 |
414.00 |
4260.55 |
| 涨跌 |
-2.05 |
-18.00 |
5.00 |
0.00 |
-2.00 |
83.52 |
| 涨跌幅 |
-0.004% |
-0.008% |
0.006% |
0.000% |
-0.005% |
0.020% |
- 铂金：上海铂金价格小幅下跌，伦敦铂金价格大幅下跌，但周大福和老凤祥价格微涨。
- 钯金：中国钯金价格微跌，俄罗斯钯金价格显著上涨。
- 铂/钯比值：上海铂/伦敦铂比值为1.35，中国钯/俄罗斯钯比值为1.06，显示钯金相对铂金更具吸引力。
三、库存与相关衍生品
1. 铂库存
| 指标 |
现值 |
前值 |
增减 |
| NYMEX库存量（盎司） |
582,440.79 |
582,440.79 |
0.0 |
| NYMEX注册仓单（盎司） |
313,567.94 |
313,567.94 |
0.0 |
| 金交所成交额（万元） |
891.33 |
1,565.59 |
-674.3 |
| 金交所成交量（千克） |
16.00 |
28.00 |
-12.0 |
- 铂库存：NYMEX库存和注册仓单保持不变，金交所成交量明显减少。
- 市场供需：库存变化显示市场供需相对稳定，但成交量下降可能反映交易活跃度降低。
2. 钯库存
| 指标 |
现值 |
前值 |
增减 |
| NYMEX库存量（盎司） |
204,678.02 |
205,097.54 |
-419.5 |
| NYMEX注册仓单（盎司） |
162,278.54 |
162,278.54 |
0.0 |
- 钯库存：NYMEX库存量小幅下降，注册仓单保持不变。
- 市场表现：钯金库存减少，可能反映市场对钯金的需求上升。
3. 相关衍生品
| 指标 |
现值 |
前值 |
增减 |
| 美元指数 |
99.26 |
98.94 |
0.32 |
| 标准普尔指数 |
6,775.80 |
6,781.48 |
-5.68 |
| 美债收益 |
4.21 |
4.15 |
0.06 |
| 纳斯达克指数 |
22,716.13 |
22,697.10 |
19.03 |
| 道琼斯指数 |
47,417.27 |
47,706.51 |
-289.24 |
| 美元兑人民币 |
6.89 |
6.90 |
-0.01 |
- 美元指数：小幅上涨，显示美元走强。
- 股市表现：标准普尔指数微跌，纳斯达克指数微涨。
- 美债收益：小幅上升，显示市场对美国国债的需求略有下降。
- 人民币汇率：小幅下跌，美元兑人民币汇率微调。
四、宏观消息
- 美以军事打击伊朗：霍尔木兹海峡航运受阻，可能影响贵金属价格。
- 美联储主席提名：特朗普提名凯文·沃什为下任主席，但参议院可能阻止其提名，导致货币政策预期波动。
- 美联储利率决策：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。
- 中国央行支付结算会议：强调人民币跨境支付体系建设，推动支付系统高质量发展。
五、评论及策略
- 短期波动：铂钯价格受技术性回调及美联储人事变动影响，震荡加剧。
- 长期逻辑：铂供需缺口明确，氢能需求激增及南非产能限制支撑价格；钯供应刚性，混动需求及排放政策推动需求。
- 风险提示：需警惕美联储主席提名进程、外盘回调及地缘政治风险。
六、关键信息总结
- 铂钯期货价格整体呈震荡走势，钯金跌幅较大。
- 现货市场中，铂金价格小幅下跌，钯金价格波动较大。
- 美元指数走强，影响铂钯价格表现。
- 中国央行持续推动人民币国际化，对贵金属市场形成一定支撑。
- 铂钯长期看多逻辑未变，但短期需关注政策和市场波动。
七、分析师信息
- 分析师：陈梦赟
- 从业资格号：F03147376
- 交易咨询号：Z0022753
- 联系方式：sunxm@sywgqh.com.cn / 021-50585921
八、免责声明
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