20260929-华泰期货-液化石油气日报_供应端矛盾暂未缓解_现货价格维持高位_7页_1mb

LPG市场分析总结

核心内容

2026年10月下半月，中国LPG市场整体呈现价格高位运行的态势。尽管市场对中东局势的预期存在波动，但霍尔木兹海峡尚未恢复通航，导致中东LPG产量与出口维持低位，从而推高了丙烷和丁烷的到岸成本及国内现货价格。与此同时，美国LPG出口量增长，但由于高运费，亚洲市场需提供更高溢价才能吸引美国货源，以弥补中东供应缺口。此外，亚太地区下游化工需求相对稳定，为市场提供了支撑。

主要观点

• 供应端矛盾持续：中东局势未有实质性改善，LPG供应紧张，导致现货价格维持高位。
• 美国出口影响：美国LPG出口量上升，但高运费使得亚洲市场需支付更高溢价以吸引其货源。
• 需求端支撑：亚太地区下游化工需求稳定，对LPG价格形成支撑。
• 价格趋势：丙烷和丁烷价格在多个地区均出现小幅下跌，但整体仍处于高位区间。
• 市场结构：短期内LPG市场基本面和结构仍具备支撑，但需警惕中东供应恢复及需求负反馈带来的潜在利空。

关键信息

各地区现货价格（单位：元/吨）

• 山东市场：7910-7990
• 华北市场：7600-7980
• 华东市场：7250-7410
• 沿江市场：7500-7680
• 西北市场：7300-7515
• 华南市场：7500-7650

国际价格与折合人民币价格（单位：美元/吨，元/吨）

• 丙烷：

  • 中国华东冷冻货到岸价格：980美元/吨（跌5美元/吨） → 7272元/吨（跌46元/吨）
  • 中国华南冷冻货到岸价格：990美元/吨（跌5美元/吨） → 7346元/吨（跌47元/吨）

• 丁烷：

  • 中国华东冷冻货到岸价格：1100美元/吨（跌5美元/吨） → 8162元/吨（跌48元/吨）
  • 中国华南冷冻货到岸价格：1090美元/吨（跌5美元/吨） → 8088元/吨（跌48元/吨）

期货市场表现

• PG期货主力合约收盘价：图13显示价格走势。
• PG期货指数收盘价：图14展示市场整体表现。
• PG期货近月合约收盘价：图15反映近期市场动态。
• PG期货近月月差：图16显示近月合约与主力合约之间的价差。
• PG期货主力合约成交持仓量：图17和图18展示市场活跃度。

策略建议

• 单边策略：中性，需密切关注中东局势的发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势变化可能影响LPG供应。
• 油价波动：油价变动对LPG成本及价格有直接影响。
• 宏观政策：政策调整可能影响市场供需。
• 关税政策：关税变化可能影响进口成本。
• 港口装船延迟：影响货物运输效率。
• 炼厂装置检修：可能造成供应减少，进一步推高价格。

报告信息

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188
• 康远宁：从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842
• 李祖智：从业资格号：F03159002，投资咨询号：Z0024469

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点仅为当日判断，不构成投资建议，投资者需自行判断。本报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得使用或传播。

公司总部

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com