20241127-山西证券-华翔股份-603112.SH-Q3业绩稳健增长_汽车零部件规模化发展可期_5页_425kb

华翔股份（603112）公司研究总结

核心内容

山西证券对华翔股份（603112）维持“增持-A”评级，认为其是铸造行业综合领先企业，并具备多品种、规模化生产能力，有望受益于行业集中度提升。

财务表现亮点：
2024年三季报显示，公司营业收入同比增长显著，归母净利润增长超200%；虽然单季度营收大幅增长，但在费用率下降与净利率提升的推动下，业绩基本符合预期。

产品及业务进展：
公司在汽车零部件领域通过与华域上海建立合资公司，加强了自身能力，弥补了加工短板，并推进压缩机零部件精加工产能的优化。

增长前景：
展望未来，公司将在规模优势基础上继续降本提效，拓展市场。多个下游行业如压缩机、汽车零部件呈现高景气度，政策支持也有利于订单增长。

估值建议：
预计2024-2026年归属于母公司净利润分别为47亿、58亿、70亿元，同比增长218%、223%、187%。对应PE由131倍降至90倍，维持“增持-A”评级。

风险提示

宏观经济、原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率变动等因素均构成潜在风险。