20171009-申万宏源-国内中观周度观察_租赁住房建设可能成为关键变量_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的国内中观周度观察，内容涵盖2017年9月及10月初的宏观经济数据、行业动态及投资建议。报告重点分析了房地产、钢铁、水泥、化工、电力、汽车、家电、机械设备、休闲消费和交通运输等行业的运行情况，探讨了租赁住房建设政策对地产投资的潜在影响。

---

主要观点

1. 租赁住房建设政策

• 政策背景：2017年7月至8月，住建部等九部委联合发布政策，鼓励人口净流入的大中城市加快住房租赁市场发展，并选取了12个城市作为首批试点。
• 集体建设用地试点：8月，国土资源部和住建部发布通知，确定在北京、上海、沈阳等13个城市开展利用集体建设用地建设租赁住房的试点。
• 土地供给显著提速：8月以来，100大中城市土地供应面积同比增长48.9%（8月）至41.7%（9月），其中住宅用地供应增长尤为明显（72.9%至150.7%）。
• 城市差异：多数试点城市土地供给明显增加，如北京增长1265%，上海增长201%，广州增长370%等，但部分城市如南京、合肥、厦门增长不明显。
• 投资影响：租赁住房建设可能成为影响地产投资的关键变量，尽管地产销售趋势性回落，但较低库存使下行节奏平缓；建设力度存在超预期可能，但影响仍具不确定性。

2. 上游行业动态

煤炭

• 需求与库存：6大电厂日均耗煤增加5.2%，秦皇岛港库存增加9.1%。
• 价格：环渤海动力煤价格稳定，秦皇岛Q5500价格为623元/吨；唐山焦煤价格不变，古交焦煤价格上涨3.3%。
• 预测：大型煤企降价稳定市场，预期后期涨价态势被遏制；澳洲焦煤价格下跌，蒙煤进口增加，预计国内焦煤价格将大幅下跌。

原油

• 价格下跌：布伦特原油价格下跌3.5%，WTI原油价格下跌4.7%。
• 库存减少：EIA和API原油库存分别减少184.6万桶和7.6万桶。
• 市场观点：前期油价反弹主要由库存下降支撑，但随着页岩油复产，上行压力加大，维持短期中性、长期缓慢向上的观点。

铁矿石

• 价格下跌：9月29日当周铁矿石价格下跌1.4%，库存增加1.6%。
• CRB指数：CRB现货综合指数微涨0.01%。

有色

• 价格上涨：LME铜、铝、锌价格分别上涨2.1%、1.5%、4.3%。
• 库存减少：LME铜、铝、锌库存分别减少1.1%、2.2%、3.0%。

农产品

• 价格下跌：28种重点监测蔬菜价格下跌3.6%，7种重点监测水果价格下跌3.3%，猪肉价格下跌0.2%。
• 市场趋势：蔬菜、水果价格持续下跌，猪肉价格略有回落。

---

中游行业动态

钢铁

• 开工率上升：全国高炉开工率上升0.1个百分点。
• 价格变动：Myspic综合钢价指数下跌1.1%，螺纹钢价格下跌1.1%，热轧板卷价格上涨2.0%，冷轧板卷价格上涨0.6%。
• 库存减少：热卷（板）库存减少6.0%，冷轧库存减少1.1%。
• 长期展望：钢铁行业产能利用率缓慢提高，供需紧平衡局面将维持，钢企盈利中枢较高。

水泥

• 价格上行：全国水泥价格指数上涨0.7%，部分区域如西南地区价格下跌，其余地区上涨。
• PO42.5水泥：东北地区价格下跌，西北地区不变，其余地区上升。

化工

• 开工率上升：国内PTA开工率上涨2.7个百分点，华东地区PTA开工率上涨1.2个百分点。
• 价格变动：涤纶长丝价格降低，华东地区尿素价格上涨4.2%，磷酸一铵价格不变。

电力

• 库存增加：电厂煤炭库存增加2.7%，可用天数减少2.0%。

---

下游行业动态

房地产

• 销售与土地市场：30大中城市商品房日均成交面积下降，一、二、三线城市均下降；100大中城市土地成交面积和供应面积均减少。
• 投资趋势：地产销售趋势性回落，地产投资面临下行压力，但库存较低使节奏平缓。

汽车

• 开工率上升：汽车全钢胎开工率上升1.1个百分点，半钢胎开工率上升0.4个百分点。
• 产量：9月第三周广义乘用车产量同比增加0.7%。

家电

• 销售情况：线下销量涨跌不一，冰箱、洗衣机、冰柜销量环比上升，空调销量环比下降15.7%；线上销量也呈现分化趋势。

机械设备

• 价格变动：9月29日当周，机电产品价格上涨，机械设备价格不变。

休闲消费

• 电影票房：10月1日当周电影票房收入和观影人次分别增加61.8%。
• 票房冠军：《羞羞的铁拳》票房报收3.10亿，占比32.2%。

交通运输

• 运价下跌：BDI指数、BCI指数、SCFI指数、CCFI指数均下跌，其中BDI指数下跌11.6%，BCI指数下跌7.3%。
• 煤炭运价：CBCFI煤炭综合指数下跌12.6%，秦皇岛-广州运价下跌10.7%，秦皇岛-上海运价下跌13.7%。

---

关键信息

• 政策支持：租赁住房建设政策在多个城市实施，推动土地供给增加。
• 经济指标：土地供应、工业品价格、煤炭、原油、铁矿石等指标显示市场波动。
• 行业趋势：钢铁、水泥等中游行业呈现开工率上升、价格波动、库存变化等特征。
• 投资建议：租赁住房建设可能对地产投资产生重要影响，需关注政策执行效果及市场反应。

---

数据来源

• 所有数据均来自WIND和申万宏源研究。
• 报告提供完整分析及图表支持，便于客户深入了解市场动态。

---

投资者须知

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 客户应自主决策并承担风险。
• 申万宏源不与客户分享收益或分担损失。
• 客户可通过指定邮箱或网站查询更多信息及从业人员资质。