20240512-国泰期货-铝_仍陷入相对高位盘整_关注LME交货情况_氧化铝_盘面高平台震荡_17页_8mb

铝与氧化铝市场分析总结

铝市场当前仍处于相对高位盘整，沪铝在20500元/吨关口附近震荡，伦铝重心下移，沪伦比略有上行，进口亏损收窄。短期上冲动能不足，缺乏宏观边际向上动量，黄金上涨逻辑转向经济衰退与降息预期，铝价调整深度取决于宏观风向转变。微观层面，供应边际增加（云南复产持续），需求稳中有升，国内铝锭社库减少2万吨至804万吨，下游开工率升高，加工利润改善，LME交货量大但价格影响温和。

氧化铝市场呈现高平台震荡，现货价格继续上涨，周度涨幅显著，供需偏紧。矿端等待山西督导组撤离后复产，氧化铝厂库存偏低，下游补库需求强，矿价坚挺。期货盘面偏强震荡，价格弹性大，建议谨慎持仓。

交易面数据显示，铝现货升贴水、持仓库存比变化显示市场流动性波动，原料端铝土矿和氧化铝价格联动，冶炼端利润小幅提升，下游消费端加工材和终端需求偏强。

总体观点：短期铝价维持高位盘整，氧化铝现货支撑强劲，但需关注宏观政策和LME交货消息对市场的影响。风险点包括供给过剩、需求放缓和价格波动。